«Вольфрам виходить, молібден входить»: Hynix завершила перевірку NAND-пам’яті на 375 шарів, з’явилися цілі для вигідного інвестування у три американські акції

Автор: Ада, Deep潮 TechFlow

За повідомленнями галузевої дослідницької організації TrendForce, Hynix завершила валідацію 375-шарової NAND, планує запуск масового виробництва наприкінці 2026 року, компанія перейде на перетворення існуючих потужностей. Валідація 375-шарової NAND Hynix завершена, що вивело на передній план галузевий переломний момент, який назрів багато років: у мікросхемах використовували майже чверть століття вольфрам, тепер його замінює молібден. Справжні переможці цієї заміни матеріалів знаходяться не у сховищах, а у верхньому ланцюгу — у продавців обладнання та витратних матеріалів.

Вольфрам тримався майже 25 років, масштабування наближає його фізичні межі

Варто зазначити, що першим у металевих провідниках, хто ввів молібден, була компанія Samsung, а не Hynix. Samsung ще на 286-шаровому дев’ятому поколінні NAND використовувала молібден, цей продукт почав масове виробництво у квітні 2024 року і зараз розширює застосування молібдену на більше технологічних етапів. Hynix вперше застосувала молібден у своїй продуктовій лінійці, що є швидше рухом у гонитві, ніж новаторством у галузі.

Ця 375-шарова продукція також має історію зменшення. За даними TheElec, внутрішньо Hynix спочатку орієнтувалася на 400 шарів, але через складність виробництва з високим ступенем укладання, знизила до 375 шарів. Навіть за цього вона залишається ключовим кроком у дорожній карті NAND Hynix, а продукти на 480 і 604 шари, за оцінками, будуть ще більш залежними від молібдену.

Заміна молібдену вольфраму, хоча й не є унікальною для сховищ, але створює галузевий перелом. За повідомленнями, вольфрам використовувався як з’єднувальний метал у NAND, DRAM і логічних/фабричних процесах майже 25 років, але тепер масштаби зменшення досягають межі вольфраму, і молібден стає найперспективнішим кандидатом на заміну.

Переваги молібдену не обмежуються низьким електричним опором. На відміну від вольфраму і міді, молібден не потребує бар’єрних шарів для запобігання дифузії, що економить процеси і підвищує вихід. Його висока температура плавлення і антіоксидантні властивості дозволяють безпосередньо осаджувати його, що краще підходить для 3D NAND і логічних структур GAA (повністю обгорнуті затвори). Іншими словами, чим більше шарів і чим нижчий вузол, тим важче працювати з вольфрамом, тоді як молібден має більший потенціал проникнення. Це і є основою логіки «продажу лопат» — коли заміна поширюється, виграють ті, хто постачає інструменти і матеріали.

Lam Research: єдиний у виробництві ALD-молібденових інструментів

Найбільш прямим і жорстким у цій лінії є компанія Lam Research (LRCX). У лютому 2025 року вона представила ALTUS Halo, яку компанія називає першою у галузі атомно-шарової депозиції (ALD) з молібденом для масового виробництва, у більшості випадків покращуючи електричні характеристики понад 50% у порівнянні з традиційною металізацією вольфрамом. Компанія повідомила, що перші застосування вже розгорнулися на високопродуктивних фабриках 3D NAND у Південній Кореї та Сінгапурі, а також на передових логічних фабриках, відповідно для Samsung і Hynix, та для Micron.

Гнучкість бізнесу криється у складності процесів. За даними Zacks Research, Lam наразі є єдиним постачальником ALD-молібденових інструментів у промисловому виробництві, що обслуговують контрактних виробників і клієнтів NAND; хоча депозиція молібдену повільніша і складніша, вона дозволяє розширити ринок для одношарових металевих депозита (SAM) у цих передових вузлах у три рази. Ускладнення процесу — це додатковий приріст для виробників обладнання.

Entegris продає витратні матеріали, Micron — єдиний у США чистий виробник сховищ

Applied Materials (AMAT) обрала інший шлях. У лютому цього року вона представила систему Spectral ALD, яка замінює в транзисторних контактах сучасний вольфрам на молібден, зменшуючи електричний опір у ключовому з’єднанні між транзистором і мережею з мідних провідників. Це вже застосовується кількома провідними логічними фабриками. Варто відрізнити, що історія молібдену у Lam орієнтована на NAND/DRAM, тоді як у AMAT — на 2 нм GAA логіку, і ці сфери не перетинаються.

На матеріальному рівні представником є Entegris (ENTG). Компанія постачає твердотільний прекурсор молібдену двоххлористий диоксид молібдену (MoO₂Cl₂), спеціально для DRAM і 3D NAND, а також системи транспорту ProE-Vap. Ідея полягає у ланцюгових ефектах зміни матеріалів. За словами Entegris, перехід від міді і вольфраму до молібдену вплине на вибір прекурсорів, дизайн полірувальних прокладок, формули шліфувальних розчинів, матеріали для травлення і фільтрацію — процес стане більш розподіленим, але охоплює багато етапів.

Що стосується самих виробників сховищ, Samsung і Hynix не входять до основного американського ринку, тоді як Micron (MU) є єдиним чистим виробником сховищ на американських біржах і вже зайняв позицію у молібдені. Lam цитує заступника директора з розробки NAND у Micron, Марка Кіелбауха, який стверджує, що металізація молібденом дозволила Micron першою досягти провідності I/O і об’єму сховищ у новому поколінні NAND. Однак Micron — це «той, хто використовує молібден», а не «той, хто продає молібден», і його ціновий драйвер здебільшого залишається у циклі сховищ і HBM, молібден — лише додатковий фактор продуктивності.

Мінеральні компанії — на підмозі? Попит на напівпровідники — лише дрібниця

Теоретично, мінеральні компанії, що добувають молібден, також можуть отримати частку вигоди, наприклад, Freeport-McMoRan (FCX), що виробляє молібден як побічний продукт у своїх копальнях міді. Але обсяг використання молібдену у напівпровідниках надто малий. За оцінками TheElec і галузі, минулого року Samsung закупила близько 4 тонн молібдену, цього року — близько 10 тонн, Hynix — приблизно 4 тонни, а у всій галузі до 2030 року очікується лише близько 80 тонн. Враховуючи, що глобальний ринок молібдену переважно складається з сталевих сплавів із споживанням у десятки тисяч тонн на рік, попит напівпровідників — це лише крапля. Вивести цю логіку на ринок акцій мінералів, прив’язуючи її до NAND, — безпідставно.

Це і визначає справжню точку «відмови» історії «вольфрам — молібден»: 375 шарів Hynix — лише початок, а справжній потенціал охоплює NAND, DRAM і три основні категорії матеріалів. У цій металевій революції більш передбачуваними є сегменти з продажу інструментів і витратних матеріалів, тоді як сховищні виробники отримують переваги у продуктивності, а металевий сектор майже не отримує вигоду.