Bitunix аналітик: сьогоднішні дані CPI можуть додатково підвищити очікування щодо циклу підвищення ставок

BlockBeats повідомляє, 6 червня 10-го числа, минулий рік ринок постійно оцінював «коли знизять ставку», але останні дані змусили інвесторів задуматися про інше питання — якщо інфляція знову почне зростати, а економіка та зайнятість залишаться сильними, чи повинні головні світові центральні банки знову повернутися до підвищення ставок?

Сьогодні ввечері буде оприлюднено ключовий показник — індекс споживчих цін (CPI) за травень у США. Очікується, що річна інфляція зросте до 4,2%, що стане першим зростанням понад 4% за останні три роки. Варто зазначити, що цей етап інфляції вже не обмежується лише зростанням цін на енергоносії, оскільки ціни на енергоносії, мита та послуги одночасно підвищують ціновий тиск, тоді як зростання заробітної плати відстає від інфляції, що свідчить про постійне зниження реальної купівельної спроможності. Для Федеральної резервної системи справжньою проблемою є не одноденні дані, а чи починає інфляційні очікування знову виходити з-під контролю.

Що ще важливіше, ринок облігацій вже закладає цю ймовірність. Від опціонів на SOFR до ринку американських облігацій — значна кількість капіталу робить ставку на те, що Федеральна резервна система найближчим часом, можливо, вже у вересні, знову підвищить ставки. Останнім часом доходність 2-річних і 10-річних казначейських облігацій США зростає, що відображає поступове прийняття ринком можливості «більш високих і тривалих» або навіть «обмежених підвищень ставок». Це також є основною причиною недавніх коливань технологічних акцій, золота та криптовалют — ринок більше турбує не економічна рецесія, а зростання вартості капіталу.

Тим часом, майже одностайно очікується, що наступного тижня Банку Японії підвищить ставку на 25 базисних пунктів до 1%, що стане найвищим рівнем з 1995 року, і навіть прогнозують можливе повторне підвищення у жовтні. Якщо Японія офіційно розпочне цикл підвищення ставок, це означатиме, що політика надмірної легкості, яка підтримувала глобальну ліквідність протягом понад десяти років, поступово виходить з ужитку. Коли США, Японія та Європа почнуть обговорювати зменшення стимулів, зростання вартості глобального капіталу перестане бути проблемою окремих країн і стане глобальним переоцінюванням ліквідності.

Що стосується криптовалютного ринку, то найбільша невизначеність наразі — це ліквідність. Коли ринок почне торгувати глобальним зменшенням стимулів центральних банків, зростанням доходності облігацій та ефектом залучення капіталу від масштабного фінансування AI-індустрії, високоризикові активи опиняться під більш жорстким оцінювальним випробуванням. Дані CPI сьогодні ввечері не лише відображають рівень інфляції, а й можуть стати важливим поворотним пунктом у визначенні цінової політики глобальних активів на другу половину року.