$DRAM Зберігаючий сектор за останні кілька днів зазнав серйозних емоційних ударів, включаючи акції таких компаній, як Micron, SK Hynix, SanDisk та інші. Насправді, панікувати не потрібно, є дві причини:

1) Крім того, що після даних по non-farm знову зросли очікування інфляції та підвищення ставок, що тисне на американський ринок у цілому, великі гравці у зберіганні, такі як Micron та SK Hynix, явно намагаються знизити оцінки, щоб зменшити ризики. Пусковим механізмом стала доповідь від відомої аналітичної компанії SemiAnalysis, яка повідомила, що обсяг SOCAMM DRAM для процесорів Rubin від NVIDIA зменшили з запланованих приблизно 55TB до близько 28TB.
Ринок інтерпретував це як ослаблення попиту з боку NVIDIA, тому компанії у ланцюгу постачання природно знизили свої оцінки. Але насправді це лише результат активного зменшення конфігурації для швидшого розгортання Rubin через серйозний дефіцит PDDR5X у світі. Основний модуль пам’яті HBM4 залишився без змін, тому це не впливає на попередні логічні висновки про сильний попит у секторі зберігання у майбутньому;
2) Головна причина — це надмірний FOMO у короткостроковому секторі зберігання, оскільки сильний попит у AI-суперциклі не змінився, але ринок повністю залежить від оцінки NVIDIA та її відповідних замовлень. Як тільки з’являються ознаки корекції у закупівлях NVIDIA, це миттєво сприймається як вершина попиту і викликає різке падіння цін;
Однак, якщо бути чесним, спроби прив’язати оцінки акцій до замовлень з боку верхнього рівня та їхнього впливу на модулі зберігання у AI-суперциклі є нерозумними. Зберігання має сильну циклічну природу оновлення апаратного забезпечення, і коли очікування щодо замовлень досягають певного рівня, оцінки природно зупиняються і стабілізуються. Замість того, щоб вважати цей спад у секторі зберігання наслідком попиту, краще визнати, що це результат корекції нерозумних моделей оцінки, які раніше базувалися лише на одному замовленні. Це цілком логічно і необхідно. У довгостроковій перспективі сектор зберігання залишається найміцнішою базою для AI-інфраструктури, і короткострокові емоційні коливання не впливають на його фундаментальні показники.