Ранковий поїзд, коли сканував, знову хтось говорив про RWA на ланцюгу, кажучи, що ліквідність нарешті прийшла… Мені стало трохи смішно і трохи страшно. Обсяг торгів на ланцюгу виглядає досить активним, але по суті багато з цього — “можна перепродати”, але не означає “можна викупити”. Коли настане момент повернення до фіатних грошей, вікно викупу, мінімальний ліміт, T+N, або навіть одна фраза контрагента “згідно з перевіркою на відповідність” може заблокувати тебе, а на ланцюгу це лише замінює цінний папір на більш гарну оболонку.

Зараз, дивлячись на такі проєкти, я швидше переглядаю скріншоти умов викупу: хто має остаточне право тлумачити, скільки умов для зупинки активні, чи є докази незалежного зберігання/аудиту. Останнім часом шум навколо приватних монет і міксінгів дуже сильний і актуальний — з одного боку, потрібно “комбіновану ліквідність”, з іншого — регуляторні межі стають все жорсткішими, і весь тиск в кінцевому підсумку лягає на умову викупу. В будь-якому разі я вважаю це “з умовою існування ліквідності”, не ведіться на зовнішню глибину.