Цього разу знову бачу, як хтось пов'язує зростання пропозиції стабільних монет, чистий приплив ETF та зовнішні інвестиції, кажучи, що це все одне ціле, але насправді кореляція не рівна причинно-наслідковому зв'язку. Більше стабільних монет може означати лише те, що всі переносять свої позиції для очікування можливості, або це може бути арбітраж, маркетмейкінг, або просто переміщення між ланцюгами; ETF більше схожий на «канал», і це не означає, що кожен долар витрачається на вторинному ринку для гонитви за зростанням.

Я сам дивлюся на прибутковість так само, починаючи з джерел: субсидії, якісь ризики, на які вони беруть участь, і скільки тримають. Потім подумав і зрозумів, що це досить смішно, раніше мене також вводили в оман високі APY, але при детальнішому розгляді виявилося, що вони приховують терміни та ризики на кінці.

До речі, останнім часом доходи майнерів/валідаторів, MEV і справедливість порядку обробки викликають багато критики, але це також нагадує: те, що ви бачите як «рух капіталу», багато в чому залежить від правил у ланцюзі та стимулів, що їх рухають, і не обов'язково означає, що емоції роздрібних інвесторів справді змінилися. В будь-якому разі, я зараз більше схильний підтверджувати повільніше і не поспішати з висновками.