Сьогодні знову одночасно переглядаю контракти та дивлюся макроекономічні дані, чим більше дивлюся, тим більше відчуваю, що ставка відсотка — це справді досить «реалістична» річ: коли гроші дорогі, ризикова толерантність зменшується, навіть якщо позиції дуже вперті, вони стають легшими, особливо коли використовується кредитне плече, і при зміні настрою їх доводиться першими зменшувати. Навпаки, коли ліквідність трохи розслабляється, з’являється сміливість говорити історії та тримати довгі цикли.

Останнім часом через «збитки від застави/спільної безпеки» та «накладання доходів» виникає багато шуму, по суті це розділення одного ризику на кілька рівнів упаковки, і коли ставки високі, цю схему легше піддають сумніву: базовий грошовий потік недостатньо стабільний, і всі починають питати «хто саме платить». Мій підхід зараз дуже простий: якщо макроекономіка несприятлива, я ставлю позиції на нічну зміну, щоб просто вижити, менше мріяти, краще пропустити можливість, ніж потрапити в пастку.