Останні дії Банку Японії привернули значну увагу ринку. Наприкінці минулого місяця центральний банк знову утримувався від змін, тримаючи ставку на рівні 0,75%, що відповідало очікуванням, але три члени комітету виступили за підвищення ставки, що свідчить про внутрішні голоси за підвищення. Ще цікавіше, що одночасно банк підвищив інфляційні очікування та знизив прогноз економічного зростання, що відображає побоювання щодо геополітичних ризиків.

Голова центрального банку на прес-конференції заявив, що якщо ризики зростання інфляції або зниження економіки будуть обмеженими, можливо підвищення ставки. Після цих слів ринок явно активізував очікування зростання йени. Після оголошення курсу долара до йени спочатку зріс, а потім упав, що відображає процес усвідомлення ринком цих сигналів.

Зараз найбільше турбує ринок можливість підвищення ставки у червні. За даними одноденних індексів свопів, ринок очікує приблизно 65% ймовірності підвищення ставки центральним банком у червні. Якщо японські власті підтвердять зменшення напруженості в Близькому Сході, очікується, що вікно для підвищення ставки відкриється приблизно у червні або липні. Після підтвердження підвищення ставки потенціал зростання йени стане ще більш вагомим.

Але тут є ключове питання: курс йени наразі коливається біля 160, і міністр фінансів Японії вже заявив про намір втручатися на валютному ринку цілодобово. Аналізатор із Goldman Sachs зазначив, що рівень 160 залишається основним рівнем опору, і ризик втручання може стримати подальше розширення коротких позицій на йені. Це означає, що потенціал зростання йени може бути штучно обмежений.

Національний банк Австралії вважає, що поріг для втручання японських влад буде вищим, і остання лінія оборони, ймовірно, знаходиться біля 162. Іншими словами, щоб побачити стабільне зростання йени, потрібно більш переконливі докази того, що центральний банк справді готовий продовжувати жорстку політику в умовах зовнішньої невизначеності. На даний момент для подальшого зростання йени потрібні більш сильні сигнали політики.