Останнім часом я помітив досить цікаве явище — курс юаня цього раунду зростання справді приходить швидко і різко. Після подолання позначки 7.0 наприкінці минулого року, у новому році ситуація стала ще більш неконтрольованою, навіть один раз піднімалася до 6.81, встановивши новий трирічний максимум.

Чесно кажучи, логіка цього тренду досить обґрунтована. Експортерська стійкість Китаю дуже висока, торговий баланс минулого року досяг рекордних 1.2 трильйона доларів США, зростання на 20%, що відповідає ВВП однієї з двадцяти найбільших економік світу. Цього року ця динаміка зберігається: у першому кварталі ВВП зріс на 5.0% у порівнянні з минулим роком, перевищуючи очікування ринку. До того ж, іноземні інвестори продовжують переорієнтовувати свої активи у юані, капітальні потоки відновлюються, і довіра до юаня зростає.

Однак потрібно враховувати, що наприкінці лютого Національний банк знизив резервну ставку для валютних форвардів з 20% до 0%, що свідчить про намір влади уникати надмірного одностороннього зростання курсу. У короткостроковій перспективі темпи зростання юаня можуть трохи сповільнитися, ймовірність коливань у діапазоні 6.83–6.92 є досить високою.

З довгострокової точки зору, фактори, що підтримують посилення юаня, все ще існують. Індекс долара наразі коливається в межах 98.0–98.5, демонструючи переважно слабкий тренд. Поки Федеральна резервна система продовжує знижувати ставки або відносини між США та Китаєм знижуються у напруженості, долар навряд чи зможе ефективно відновитися. Одночасно, економіка Китаю продовжує демонструвати позитивні сигнали, процес міжнародної інтернаціоналізації юаня йде стабільно, частка використання юаня у торгових розрахунках зростає щороку, що забезпечує довгострокову підтримку для його курсу.

Goldman Sachs зберігає цільову ціну на юань на рівні 6.70 на найближчі 12 місяців, вважаючи, що він ще недооцінений приблизно на 22%. HSBC встановив цільовий рівень на кінець року у 6.75. Багато міжнародних інвестиційних банків позитивно налаштовані щодо майбутнього юаня, загалом вважаючи, що є шанс додатково протестувати рівні 6.70–6.75.

Моє особисте враження — на даному етапі інвестиції у юань мають певний фундаментальний підґрунтя. Для тих, хто має довгострокові наміри або хоче застрахуватися від ризиків долара, розподілений підхід є більш раціональним. Але потрібно розуміти, що у короткостроковій перспективі курс навряд чи буде рости односторонньо безперервно, оскільки сезонні фактори (наприклад, підвищений попит на купівлю валюти підприємствами у другому кварталі) та політика центрального банку впливатимуть на динаміку курсу.

Рекомендація — встановлювати рівні для фіксації прибутку і обмеження збитків, уважно слідкувати за щоденними середніми курсами, які публікує центральний банк, та за даними зовнішньої торгівлі. Тренд міжнародної інтернаціоналізації юаня залишається незмінним, але у короткостроковій перспективі потрібно мати терпіння і не поспішати з купівлею на максимумах. За останні п’ять років юань проходив через періоди зростання і падіння: у 2021 році він залишався сильним, у 2022 — знецінився на 8%, у 2023 — під тиском, у 2024 — волатильність зросла, і лише у 2025 році завершився трирічний цикл зниження. Наскільки далеко підніметься цей тренд — залежить від курсу долара, економічних показників Китаю та політики центрального банку — трьох ключових факторів.

Простими словами, міжнародна інтернаціоналізація юаня — це довгостроковий процес, короткострокові коливання неминучі, але поки економіка Китаю залишається стабільною, іноземні інвестиції у юаньські активи не зникнуть. Купувати зараз чи ні — залежить головним чином від вашої толерантності до ризику і інвестиційного горизонту.