Останнім часом я задумався над одним питанням: чому так багато людей мають особливу прихильність до акцій із високим дивідендом? Кажучи просто, це не так важко зрозуміти — стабільна виплата дивідендів зазвичай означає міцну бізнес-модель і здоровий грошовий потік, навіть Баффетт розміщує понад половину своїх активів у такі акції. Але для новачків, які тільки починають інвестувати у дивідендні акції, часто виникають два питання: чи завжди ціна акції падає на дату дивідендної виплати? І чи слід входити у позицію перед або після дати дивідендної виплати?

Я помітив, що багато людей мають неправильне уявлення щодо зниження ціни акцій у день дивідендної виплати, вважаючи це обов’язковим. Насправді — ні. Теоретично, у день дивідендної виплати ціна акції має знизитися через виплату грошових дивідендів, але реальна ситуація набагато складніша. Наприклад, у випадку з Coca-Cola, хоча зазвичай у день дивідендної виплати ціна трохи знижується, у 14 вересня та 30 листопада 2023 року вона навпаки зросла. Ще більш вражаюче — Apple, у день дивідендної виплати 10 листопада 2023 року, ціна зросла з 182 до 186 доларів, а 12 травня цього року — на 6,18%. Провідні компанії галузі, такі як Walmart, Pepsi, Johnson & Johnson, також часто демонструють зростання у день дивідендної виплати.

Чому так відбувається? Насправді, коливання цін залежать від багатьох факторів, а не лише від виплати дивідендів. Настрій ринку, фінансові результати компанії, очікування інвесторів — усе це відіграє роль. Наприклад, уявімо, що компанія заробляє 3 долари на акцію на рік, і її оцінка — 10-кратний коефіцієнт прибутковості, тобто ціна — 30 доларів. На рахунку компанії є 5 доларів готівки на акцію, тому загальна оцінка становить 35 доларів. Компанія вирішує виплатити 4 долари дивідендів на акцію, залишивши 1 долар резерву. Теоретично, у день дивідендної виплати ціна має знизитися з 35 до 31 долара. Але якщо інвестори позитивно налаштовані щодо перспектив компанії, ціна може поступово відновлюватися — це так званий «відновлення ціни» або «заповнення дивіденду». Навпаки, якщо ціна тривалий час залишається низькою і не відновлюється — це «знецінення» або провал заповнення дивіденду.

А чи вигідно купувати акції після дивідендної виплати? Це залежить від кількох факторів. По-перше, слід подивитися на поведінку ціни перед датою дивідендної виплати: якщо вона вже досягла високого рівня, багато інвесторів можуть зафіксувати прибуток раніше, і входити у позицію в цей момент — не дуже розумно. По-друге, слід враховувати історичну динаміку: зазвичай у день дивідендної виплати ціна має тенденцію знижуватися, тому короткостроковим трейдерам ризики високі. Але тут є важливий момент: якщо ціна знижується до технічної підтримки і починає стабілізуватися, це може бути хорошою можливістю для входу.

Найголовніше — дивитися на фундаментальні показники компанії. Для стабільних, лідируючих у галузі підприємств, дивіденд — це лише частина корекції ціни, а не ознака зниження вартості. Навпаки, це може дати інвестору шанс купити якісні активи за більш вигідною ціною. Купівля таких акцій після дивідендної дати і тривале їхнє утримання — зазвичай, більш вигідна стратегія.

Проте потрібно враховувати й приховані витрати участі у дивідендних акціях. Якщо купувати через звичайний оподаткований рахунок, то під час дивідендної виплати ціна знижується, але за отримані дивіденди доведеться сплатити податки — це подвійний удар. Також є комісії та податки на операції. Наприклад, у тайванському ринку комісія становить 0,1425% від ціни акції, помножену на коефіцієнт знижки (зазвичай 50-60%), а податок на операції — 0,3% для звичайних акцій і 0,1% для ETF.

Загалом, поведінка ціни у день дивідендної виплати залежить від багатьох факторів і не є обов’язково обумовленою зниженням. Інвесторам слід керуватися своїми цілями і рівнем ризику, аналізуючи фундаментальні показники компанії та історичні тенденції. Особливо для довгострокових інвесторів, які тримають стабільні компанії, дивідендна дата може стати гарною можливістю для додаткових покупок.