Нещодавно багато хто обговорює медвежий ринок, але справжніх розумінь, що таке медвежий ринок і як правильно реагувати, небагато. Тому я поділюся своїм розумінням і деякими практичними стратегіями.

Медвежий ринок — це стан, коли ціни активів падають більш ніж на 20% від максимуму. Ця дефініція здається простою, але за нею стоїть логіка, яку потрібно розуміти. Коли ринок сумнівається у майбутній економічній ситуації, споживачі починають економити, компанії скорочують найм і розширення, інвестори починають продавати активи. Три фактори разом спричиняють різке падіння цін на короткий термін. Ще одна ситуація — це надмірна спекуляція активами, коли ціни занадто завищені і ніхто не хоче їх купувати, що призводить до ефекту «прокатного колеса», прискорюючи падіння. Тому медвежий ринок зазвичай викликається одночасно втратою довіри до ринку і ціновими бульбашками.

З історії американського ринку видно, що середній спад становить понад 37%, а тривалість — приблизно 289 днів. Але у 2020 році через пандемію COVID-19 медвежий ринок тривав лише місяць — найкоротший у історії. Тоді з лютого до березня падіння склало понад 30%, але ринок одразу запустив кількісне пом’якшення (QE), щоб стабілізувати грошовий потік, швидко подолав кризу і потім пережив два роки бурхливого зростання.

У порівнянні, фінансова криза 2008 року була набагато жорсткішою. Тоді медвежий ринок почався у жовтні 2007 року і тривав до березня 2009-го, з падінням на 53,4%. Ще болючіше — навіть після запуску урядових стимулів, ринок не повернувся до максимуму 2007 року одразу, а лише у березні 2013-го, витративши понад 5 років. Причиною цієї кризи стала іпотечна бульбашка: банки пакували високоризикові кредити у фінансові інструменти, що спричинило ланцюгову реакцію.

Ще один класичний приклад — це «пузир» дот-комів 2000 року. Тоді високотехнологічні компанії масово виходили на біржу, багато з них не мали реального прибутку, а лише спекулювали на концепціях і оцінках. Коли інвестори почали виходити, ефект «прокатного колеса» спровокував швидке падіння, і найтриваліший бум закінчився.

Ще один крайній випадок — «чорний понеділок» 1987 року. Тоді індекс Доу-Джонса впав на 22,62% через автоматичний запуск алгоритмічної торгівлі, яка при різкому падінні цін почала масово продавати. Це прискорило падіння ще більше. Однак уряд, навчившись уроків 1929 року, швидко запровадив стабілізаційні заходи — знизив ставки і ввів механізми «пауза» (флеш-кредити), і за 1 рік і 4 місяці ринок повернувся до попередніх максимумів.

Оскільки медвежий ринок неминучий, важливо знати, як з ним боротися. Перш за все — знизити ризики портфеля. Мати достатньо готівки, уникати високого кредитного плеча, особливо зменшувати частку акцій з високим співвідношенням ціна/прибуток або з бульбашками. Такі активи зазвичай сильно падають у медвежий період.

Якщо хочете знайти можливості у медвежому ринку, звертайте увагу на ті активи, які менш залежні від економічних коливань, наприклад, у сфері охорони здоров’я. Ще один підхід — обирати переоцінені, але з конкурентною перевагою акції. Ці компанії мають мати стійкі конкурентні переваги щонайменше 3 роки, інакше при відновленні ринку вони не повернуться до високих рівнів. Якщо не впевнені у конкретних акціях, можна інвестувати у широкі ринкові ETF — вони допоможуть повернутися до зростання при відновленні економіки.

Ще один корисний інструмент — короткі позиції (шортинг). У період падінь шортинг має вищу ймовірність успіху. Можна навчитися використовувати деривативи, наприклад CFD, щоб ловити такі можливості. Це вимагає навчання і практики, багато платформ пропонують демо-рахунки для відпрацювання навичок.

І нарешті, про відскоки у медвежому ринку. Це легко сплутати з початком нового буму, але насправді — ні. Справжній перехід у «золотий» ринок вимагає зростання більш ніж на 20% і виходу з медвежої фази або кількох місяців стабільного зростання. Тільки короткочасні відскоки — це пастки.

Загалом, медвежий ринок — це не страшно. Головне — вчасно визначити його початок, обрати правильні інструменти і стратегії для захисту активів і пошуку можливостей. Психологічна рівновага, жорстке дотримання стоп-лоссів і тейк-профітів — ключові. Для стабільних інвесторів найважливішим у медвежий період є терпіння і дисципліна.