Нещодавно багато хто обговорює VIX, особливо під час коливань на фондовому ринку всі стежать за ним. Чесно кажучи, американський індекс страху дійсно варто добре зрозуміти, оскільки він допомагає читати справжні емоції ринку.

Спершу коротко поясню, що таке VIX. Цей індекс повністю називається Індекс волатильності, його створила Чиказька товарна біржа опціонів у 1993 році, щоб вимірювати очікування інвесторів щодо коливань S&P 500 за наступні 30 торгових днів. Простими словами, чим вище значення VIX, тим більше паніки на ринку; чим нижче — тим стабільніше і оптимістичніше.

Звернув увагу, що багато хто неправильно розуміє. VIX — це не інструмент для прогнозування зростання чи падіння ринку, а відображення очікувань щодо волатильності. Коли ринок різко падає, інвестори зазвичай купують опціони для захисту, що підвищує VIX. Навпаки, коли ринок спокійний, VIX знижується. Ця зворотна залежність здається дуже простою, але на практиці часто виникають несподіванки.

З історичних даних видно, що американський індекс страху особливо яскраво проявляє себе під час важливих подій. Азіатська фінансова криза 1997 року, фінансова криза 2008-го, пандемія 2020-го — у всі ці часи VIX досягав екстремальних рівнів. Особливо у 2008 році, коли він майже сягнув 80 — це справжнє відображення крайньої паніки на ринку. Цікаво, що VIX також чутливий до американських виборів: перед виборами він зазвичай зростає, що відображає побоювання інвесторів щодо політичної невизначеності.

Що стосується практичного застосування VIX, багато хто думає про хеджування. Дійсно, коли очікування волатильності зростають, ф’ючерси на VIX, опціони або відповідні ETF можуть слугувати захистом. Наприклад, продукти VXX, VIXY, UVXY часто використовують для хеджування під час різких падінь ринку. Але потрібно пам’ятати, що через ф’ючерсне перепродажу ці продукти мають проблеми з втратою вартості при тривалому утриманні.

Я вважаю, що найзручніше використовувати VIX як індикатор настроїв ринку. Коли VIX раптово злітає — це зазвичай ознака серйозної невизначеності, і варто звернути увагу. Навпаки, якщо VIX довго залишається низьким, це може означати надмірний оптимізм ринку, і потрібно подумати про управління ризиками. Дослідження показують, що швидке зростання VIX разом із падінням ринку часто передує дну, що допомагає визначити момент для входу.

Однак потрібно чітко сказати, що американський індекс страху має свої обмеження. Він головним чином відображає очікування волатильності S&P 500, і не так точно для індексів Доу-Джонса або NASDAQ. Крім того, VIX — це очікування волатильності, а не напрямку руху, тому його не можна використовувати для прямого прогнозування зростання чи падіння ринку.

Останнім часом на ринку виникає суперечливе ставлення до VIX. З одного боку, політика ФРС, геополітична напруженість, прибутки компаній — все це створює невизначеність, але VIX коливається між 12 і 20, здається, досить спокійно. Це може свідчити, що ринок вже врахував частину ризиків або інвестори справді відчувають стабільність. Але скільки ця спокійність триватиме — ніхто не знає.

Якщо хочете інвестувати у VIX, найпростіший спосіб — купувати і продавати відповідні ETF або ETN, торгівля схожа на акції. Але пам’ятайте, що це не для довгострокового утримання, а швидше для короткострокового хеджування або ловлі можливостей волатильності. У будь-якому разі, розуміння VIX — обов’язковий урок для тих, хто інвестує у акції, адже він допомагає краще побачити емоційний стан ринку.