Останнім часом багато людей все ще плутають з показником ціни до прибутку, насправді розуміння цього концепту дуже допомагає при виборі акцій. Простими словами, коефіцієнт ціни до прибутку — це ціна акції, поділена на прибуток на акцію, і він показує, скільки років потрібно, щоб за рахунок прибутку компанії окупити інвестиції.

Наведу реальний приклад: якщо ціна акції становить 520 гривень, а прибуток на акцію — 39,2 гривні, тоді формула коефіцієнта ціни до прибутку — це 520 поділити на 39,2, приблизно 13,3 рази. Це означає, що потрібно понад 13 років, щоб окупити вкладення. Чим нижчий коефіцієнт ціни до прибутку, зазвичай, тим акція є відносно дешевою, але також потрібно враховувати особливості галузі, оскільки допустимі значення коефіцієнта сильно різняться залежно від сфери діяльності.

Щодо обчислення коефіцієнта ціни до прибутку, існує кілька різних методів. Найпоширеніший — використовувати минулорічний річний прибуток на акцію, це називається статичним коефіцієнтом ціни до прибутку. Є також метод підсумовування прибутку за останні чотири квартали, що називається ковзним коефіцієнтом ціни до прибутку, цей спосіб швидше відображає поточний стан компанії. Ще є прогнозний коефіцієнт ціни до прибутку, але чесно кажучи, точність цього показника важко гарантувати, оскільки різні аналітики мають різні прогнози.

Як визначити, чи є коефіцієнт ціни до прибутку високим чи низьким? Я зазвичай користуюся двома методами. Перший — порівнювати з аналогічними компаніями в тій самій галузі. Другий — аналізувати історичний тренд компанії, порівнюючи поточний коефіцієнт з показниками за останні п’ять років, щоб зрозуміти, чи він на високій, низькій або середній позначці.

На практиці дуже корисним інструментом є графік потоку ціни до прибутку, тобто на графіку ціни акцій малюють кілька ліній, що позначають історичні максимум, мінімум і різні рівні коефіцієнта ціни до прибутку, відповідно. Це дозволяє швидко побачити, чи переоцінена або недооцінена зараз ціна.

Але потрібно пам’ятати, що низький коефіцієнт ціни до прибутку не означає, що акція обов’язково зросте, а високий — що вона неодмінно впаде. Часто ринок готовий платити за високі оцінки, бо очікує зростання компанії в майбутньому. Тому технологічні компанії навіть із високим коефіцієнтом ціни до прибутку продовжують зростати.

Коефіцієнт ціни до прибутку має свої обмеження. По-перше, він враховує лише вартість капіталу, не беручи до уваги борги компанії; компанії з великими боргами і з меншими — з однаковим коефіцієнтом мають зовсім різний ризик. По-друге, важко однозначно визначити, чи є коефіцієнт високим чи низьким, оскільки високий коефіцієнт може бути тимчасовим зниженням прибутку, але з хорошим потенціалом, або ж ринок очікує зростання і тому платить більше. Нарешті, для стартапів або компаній, що ще не отримують прибутку, цей показник непридатний, і тоді використовують коефіцієнт ціни до балансової вартості або ціни до доходів.

Якщо хочете використовувати коефіцієнт ціни до прибутку для інвестицій, важливо розуміти його формулу і сценарії застосування, а не сприймати його як єдину основу для рішення. В поєднанні з іншими показниками і аналізом фундаментальних даних компанії можна приймати більш обґрунтовані та стабільні рішення.