Останнім часом звернув увагу на тему ієни, і виявив, що тенденція курсу за останні понад десять років дійсно досить цікава. З 2012 року, коли курс становив 80 ієн за долар, і до 2024 року, коли він опустився близько до 160, досягнувши найнижчого рівня за 32 роки, історія за цим стоїть варта уваги.

Щоб зрозуміти, чому ієна так себе поводить, потрібно почати з великого землетрусу 2011 року. Землетрус і цунамі завдали значних ударів японській економіці, а аварія на АЕС Фукусіма ще більше погіршила ситуацію, змусивши Японію імпортувати більше нафти та енергоносіїв, що різко збільшило валютні витрати. Водночас туризм і експорт сільськогосподарської продукції постраждали, ієна почала слабшати.

Наприкінці 2012 року Шіндзо Абе запровадив відомий «Абе економічний курс», а вже у квітні 2013 року Банк Японії здійснив безпрецедентну масштабну політику кількісного пом’якшення. Новий голова ЦБ Хакуда Хіроші заявив, що вжитиме всіх можливих заходів, включаючи купівлю облігацій і ETF, і протягом двох років влив у ринок еквівалент 1,4 трильйона доларів. Це спричинило позитивну реакцію фондового ринку, але ієна за цей час знецінилася майже на 30%.

Цікаво, що у 2016 році ієна навпаки зміцніла. Тоді Банк Японії оголосив про політику негативних відсоткових ставок, а побоювання щодо слабкості світової економіки викликали попит на безпечні активи, зокрема ієну. До того ж, референдум щодо Brexit спричинив паніку на ринках, і ієна, як традиційна валюта-убежище, була масово куплена, і курс навіть прорвав позначку 100 ієн за долар.

Проте поворот стався у 2021 році. Федеральна резервна система США почала посилювати монетарну політику, тоді як Банк Японії залишався надто м’яким, що створювало значний відсотковий розрив. Інвестори почали масово використовувати арбітражні стратегії, позичаючи дешевий ієн і купуючи високодоходні активи у доларах, що посилювало тиск на знецінення ієни.

2023–2024 роки стали ключовим поворотом. Новий голова ЦБ Уета Казуо почав натякати на можливі зміни у політиці, і зростання інфляції понад 3,3% змусило Банку Японії підвищити ставки у березні та липні 2024 року, піднявши їх до 0,25%. Однак цього було недостатньо, і у липні 2024 року ієна досягла найгіршого за понад 30 років рівня — курс опустився нижче 161 ієни за долар, наближаючись до історичного мінімуму.

Основною причиною такого різкого знецінення стала політична різниця між США та Японією. США для боротьби з найсильнішою за 40 років інфляцією підвищили ставки понад 5%, тоді як Банк Японії почав коригувати політику, але дуже повільно. До того ж, війна в Україні спричинила зростання цін на енергоносії, а Японія, як країна-імпортер ресурсів, зіткнулася з розширенням торгового дефіциту, що додатково тиснуло на ієну.

У 2025 році ситуація ускладнилася. Спершу ієна зміцніла — долар до ієни знизився з 158 до близько 140, оскільки Банк Японії підвищив ставки до 0,5%, досягнувши 17-річного максимуму, а Федеральна резервна система почала знижувати ставки. Але у другій половині року ситуація знову змінилася. Хоча теоретично різниця у відсоткових ставках зменшилася, Японія залишалася з негативною ставкою, і інвестори продовжували позичати ієну для купівлі доларових активів. До того ж, новий прем’єр продовжував політику масштабних витрат, що викликало побоювання щодо японського бюджету, а політика Трампа з «Трамповим інфляційним стимулюванням» підтримувала долар, і ієна знову почала слабшати.

Загалом, довгострокова проблема ієни — це не лише монетарна політика, а й глибші структурні виклики Японії: високий рівень боргу, низьке зростання, старіння населення, висока залежність від імпорту енергоносіїв. Ці фактори визначають довгострокові очікування щодо ієни.

Майбутній курс ієни значною мірою залежить від політики центральних банків США та Японії. На даний момент, коли ієна торгується біля історичного мінімуму, це створює можливості для деяких інвесторів, але валютна торгівля сама по собі має високий ризик і вимагає обережності.