Нещодавно звернув увагу на досить глибокий феномен: ситуація з різким падінням американського фондового ринку стає все частішою, і кожен раз це тягне за собою ланцюгову реакцію. Я зібрав свій досвід за останні роки і хотів би трохи поговорити про те, як з цим боротися.

Спершу скажу про безпосередню причину цього спаду. Загострення конфлікту на Близькому Сході безпосередньо вплинуло на транспорт морської нафти через протоку Гормез, що перекрило 20-25% світового морського транспорту нафти, ціна на нафту миттєво зросла. Висока ціна на нафту не лише підвищила витрати компаній, а й викликала побоювання щодо стагфляції, що є найнебезпечнішим сценарієм. Одночасно Федеральна резервна система на засіданні FOMC у березні натякнула на значне скорочення кількості зниження ставок, а можливо й на їхнє повернення до підвищення, що безпосередньо порушило ринкові очікування щодо тривалого політики з м'якими умовами. До того ж, попередні оцінки технологічних акцій, пов’язаних з ШІ, вже були на історичних максимумах, і капітал почав фіксувати прибутки. Як тільки зросла ризикова налаштованість, технологічні акції першими зазнали удару.

Поглянемо історію: великі падіння американського ринку ніколи не були ізольованими подіями. У часи Великої депресії 1929 року, коли леверидж і бульбашка на ринку зірвалися, індекс Доу-Джонса за 33 місяці впав на 89%. У 1987 році у «чорний понеділок» автоматизовані торги спричинили одноденне падіння на 22.6%. У 2000 році, коли лопнула інтернет-бульбашка, Nasdaq з 5133 пунктів впав до 1108, що становить 78%. У 2008 році, під час іпотечної кризи, бульбашка на нерухомості та фінансові деривативи спричинили зниження на 52%. У 2020 році під час пандемії ринок кілька разів зупинявся, але ФРС швидко втрутилася і за півроку відновилася. У циклі підвищення ставок минулого року S&P 500 впав на 27%, Nasdaq — на 35%. Останній випадок — у квітні 2025 року, коли оголошення тарифної політики Трампа спричинило одноденне падіння Доу на 5.5%, а за два дні три головні індекси знизилися більш ніж на 10%.

Аналізуючи ці історичні випадки, можна помітити чітку закономірність: коли активи досягають піку бульбашки, і політика або зовнішні шоки її запускають, ринок починає різко падати.

Для інвесторів у Тайвані вплив такого падіння американського ринку має три рівні. Найбільш очевидний — емоційна паніка: різке падіння у США миттєво викликає паніку у глобальних інвесторів, і тайванський ринок піддається масовому продажу. Другий — відтік іноземних капіталів: міжнародні інвестори, щоб задовольнити ліквідність, виводять кошти з ринків, що розвиваються, і Тайвань не є винятком. Третій — реальна економіка: рецесія у США безпосередньо зменшує попит на тайванську продукцію, особливо у технологічному та виробничому секторі, що відобразиться на прибутках компаній і цінах акцій.

Що стосується інших фінансових активів, падіння американського ринку зазвичай запускає типові захисні сценарії. Щодо облігацій, інвестори масово вкладаються у державні цінні папери США, шукаючи безпеку, що підвищує їхню ціну і знижує дохідність. Долар США зростає у ціні, оскільки глобальні інвестори продають ризикові активи і повертають кошти у долари. Золото, як традиційний актив-укриття, зазвичай зростає через попит, особливо коли ринок очікує зниження ставок ФРС (зростає попит на захист і зниження ставок). Сировинні товари зазвичай йдуть вниз разом із фондовим ринком через уповільнення економіки і зменшення попиту, але якщо падіння викликане геополітичними ризиками і порушеннями постачання, ціна на нафту може навпаки зростати. Криптовалюти останнім часом поводяться схоже на технологічні акції: під час ринкових обвалів інвестори продають їх, щоб отримати готівку.

Що робити роздрібним інвесторам? Мої поради такі. По-перше, збільшити частку захисних активів у портфелі — наприклад, якісні корпоративні або державні облігації для стабільного доходу, або активи, прив’язані до інфляції, щоб захиститися від коливань цін на енергоносії. По-друге, слідкувати за вагою технологічних акцій: якщо оцінки ШІ занадто високі і шлях ставок невизначений, можна частково диверсифікувати в комунальні, медичні та інші захисні сектори. По-третє, використовувати хеджування — CFD, опціони або зворотні ETF — для захисту від екстремальних падінь. Четверте, зберігати частину готівки: у разі невизначеності ринку мати можливість купити дешевше після падіння.

Загалом, управління ризиками — не менш важливе, ніж прагнення до прибутку. Замість того, щоб намагатися точно вгадати дно або сліпо купувати на підйомі, краще повернутися до базових принципів: оцінити свою толерантність до ризику і баланс портфеля. Помірно збільшити захисні активи, диверсифікувати технологічний сектор, ефективно використовувати інструменти хеджування і зберігати готівку — це найбільш стабільний підхід у періоди високої волатильності.