Останні зміни у ситуації на Близькому Сході дійсно заслуговують уваги, і цей прогрес у переговорах між США та Іраном може змінити структуру глобального ринку товарів.

7 травня з’явилися важливі повідомлення від саудівських ЗМІ та арабських телеканалів про те, що США і Іран наближаються до досягнення згоди щодо поступового відкриття протоки Хормуз. Трамп у перших числах цього тижня кілька разів підкреслював, що сторони вже близькі до підписання односторінкового меморандуму про взаєморозуміння, який містить 14 пунктів, зокрема про призупинення Іраном збагачення урану, зняття санкцій США та розморожування іранських активів, а також про зняття обмежень на навігацію через протоку Хормуз.

Миттєво після оголошення новини реакція ринку була дуже очевидною. Світові ціни на нафту різко впали, ціна WTI знизилася більш ніж на 3% за один день, протестуючи рівень у 93 долари. Водночас золото зросло майже на 60 доларів, прорвавши позначку у 4700 доларів і досягнувши максимуму у 4753 долари. Індекс долара також опустився нижче рівня 98. Такий протилежний рух ринків відображає оптимістичні очікування щодо зменшення геополітичних ризиків.

Я помітив цікаву закономірність: коли ситуація на Близькому Сході покращується на межі, інвестори починають переоцінювати глобальний економічний ріст і інфляційні очікування. За аналізом Генерального секретаря ООН Гутерріша, якщо протока Хормуз зможе відновити навігацію у короткостроковій перспективі, світовий темп зростання економіки знизиться з 3,4% до 3,1%, а рівень інфляції зросте з 3,8% до 4,4%. Це створює довгостроковий тиск на інфляційні очікування для таких країн, як Південно-Африканська Республіка, а коливання валют у довгостроковій перспективі більше залежатимуть від глобальної ліквідності та ризиконебезпечних настроїв.

Швейцарський МЗС заявив, що готовий вести відповідні переговори, і Женева розглядається як можливе місце для переговорів. Старший стратег у банку Меллон у Нью-Йорку вважає, що ринок уже заклав у ціни зниження напруженості на Близькому Сході, і обмеження у постачанні поступово зменшуються. Аналіз групи Macquarie вказує, що США, блокуючи протоку Хормуз і збільшуючи внутрішні видобутки нафти, створили для себе більшу економічну перевагу у грі з Іраном.

З технічної точки зору, денний графік золота показує, що після сильної підтримки біля 4550 доларів ціна продовжує зростати, що свідчить про зростаючий інтерес до покупки. Якщо золото зможе впевнено утриматися вище 4700 доларів, у майбутньому воно може спробувати підкорити психологічну позначку у 5000 доларів і навіть просунутися до 5200 доларів. За прогнозами Morgan Stanley, до кінця року ціна золота може досягти близько 5200 доларів, що на 10% вище за поточний рівень.

Логіка досить проста: якщо ситуація на Близькому Сході дійсно зменшиться, ринок знову почне враховувати очікування зниження ставок. На тлі високих інфляційних очікувань реальні ставки в США будуть схильні до зниження, що безпосередньо підтримує золото. Також дохідність 10-річних казначейських облігацій, ймовірно, знизиться, а долар, пробивши рівень у 98, ризикує подальшим падінням, що є додатковим позитивом для золота, номінованого у доларах.

Звісно, все це залежить від того, чи зможуть США і Іран досягти суттєвого прогресу у переговорах. Хоча основні розбіжності залишаються значними, усі сторони мають мотивацію для відновлення навігації через протоку Хормуз, що може спонукати їх тимчасово відкласти ключові суперечки, уклавши короткострокову угоду і встановивши рамки для подальших переговорів. Якщо цей застій триватиме ще кілька днів, у другому або третьому кварталі можливо досягти прориву.