Останнім часом постійно ставлять одне й те саме питання: чому австралійський долар постійно падає? Хоча це валюта шостої за обсягом торгів глобальної торгівлі, чому здається, що вона стає все слабшою?

Я дослідив рух цін за останні понад десять років і виявив цікаве явище. Від початку 2013 року, коли австралійський долар наближався до високого рівня близько 1,05, він вже знецінився більш ніж на 35%. Але це не лише проблема австралійського долара, за той самий період індекс долара піднявся більш ніж на 28%, а євро, йена, канадський долар також девальвували щодо долара. Тобто, по суті, причина падіння австралійського долара багато в чому полягає у тому, що долар США надто сильний, а не у якихось серйозних внутрішніх проблемах австралійської валюти.

Але чому австралійський долар не відскочив так сильно, як інші валюти? Я вважаю, що на це впливає кілька факторів.

По-перше, зникла перевага у різниці відсоткових ставок. Раніше австралійський долар називали високоприбутковою валютою, бо австралійська ставка була довгий час значно вищою за американську, що привертало багато арбітражних інвестицій. Зараз же, ставка в РБА (Резервному банку Австралії) становить близько 4%, що ще дає певну перевагу, але порівняно з 2009-2011 роками, коли різниця була значною, ця перевага стала більш поміркованою. Це важливий фон для падіння австралійського долара.

По-друге, цикл сильного долара ще не завершився повністю. Індекс долара залишається структурно досить сильним, що тисне на всі інші валюти, окрім долара.

Найголовніше — залежність Австралії від Китаю занадто велика. Експортна структура країни зосереджена на залізній руді, вугіллі та енергоресурсах, а Китай — її найбільший покупець. Останні роки економічні дані Китаю не виправдовують очікувань, експорт сировини зменшується, і переваги австралійського товарного валютного курсу послаблюються.

Нещодавно я бачив прогнози на 2024 рік і далі: з підвищенням цін на комодіті та зростанням очікувань щодо зниження ставок ФРС, австралійський долар справді почав відновлюватися. На 2026 рік, хоча він і залишається значно нижчим за історичний максимум понад 1.0, вже спостерігається певне відновлення у порівнянні з мінімумами 2022–2023 років. Проте кожного разу, коли австралійський долар наближається до попередніх максимумів, тиск на продаж зростає, що свідчить про обмежену довіру ринку до цієї валюти.

Згідно з прогнозами аналітиків, Morgan Stanley позитивно оцінює фундаментальні показники австралійського долара і очікує ціну до 0.725. Goldman Sachs підвищив прогнозний діапазон на 3–12 місяців до 0.72–0.74. Deutsche Bank навіть бачить ціну до 0.76. Але всі ці оптимістичні прогнози базуються на одному припущенні: що економіка США м’яко приземлиться, індекс долара знизиться, а світова економіка збережеться стійкою.

Щоб австралійський долар справді вийшов на довгостроковий і середньостроковий тренд зростання, я вважаю, потрібно одночасно виконання трьох умов: РБА зберігає відносно жорстку політику, попит з Китаю суттєво зростає, а структура долара США переходить у структурний ослаблення. Якщо виконається лише одна-дві умови, австралійський долар швидше за все залишатиметься у діапазоні коливань, а не почне стабільне зростання.

Чесно кажучи, замість того, щоб намагатися точно передбачити рух австралійського долара, краще сприймати його як товарну валюту, що коливається у межах діапазону, і використовувати технічний аналіз для торгівлі в межах цього коридору. Адже австралійський долар має високу ліквідність і сильну волатильність, тому визначення довгострокових трендів — справа цілком посильна. Якщо цікавить торгівля австралійським доларом щодо долара США, на сучасних валютних платформах є багато інструментів, що допомагають знайти торгові можливості без необхідності завантажувати складне програмне забезпечення.