Останнім часом я дивлюся на авіаційний сектор і помітив, що він останнім часом значно відновлюється, варто детальніше обговорити цю тему.

Говорячи про авіаційну галузь, за останні роки вона пережила чимало труднощів. Три роки пандемії принесли великі збитки, але з 2023 року почався відскок, і зараз вона майже відновилася. За прогнозами Міжнародної асоціації повітряного транспорту, до 2025 року кількість пасажирів у світі перевищить рівень до пандемії, а до 2040 року попит на авіаційні перевезення, за прогнозами, подвоїться — з 4 до 8 мільярдів пасажирів, з середнім щорічним зростанням близько 3,4%. Це означає, що довгостроково авіаційні акції все ще мають потенціал.

Цікава особливість цього сектору — він є типовим циклічним сектором. У періоди економічного зростання бізнес- та рекреаційні подорожі процвітають, і прибутки авіакомпаній зростають; у періоди спаду все навпаки. Тому основна логіка інвестування в авіаційний сектор — вміння захопити момент економічного розширення.

З точки зору аналізу авіаційних акцій у Тайвані, основними цільовими компаніями є Evergreen Airlines, China Airlines і StarLux Airlines. Evergreen Airlines — лідер авіаційного сектору Тайваню, має сучасний флот, добре розвинену мережу міжнародних маршрутів, останнім часом рівень заповненості пасажирських місць тримається вище 92%, а ціна акцій досить стабільна. China Airlines — це давно існуюча класична авіакомпанія з брендами Mandarin Airlines і Tigerair Taiwan, модель, що поєднує пасажирські та вантажні перевезення, досить стабільна. StarLux — новий повноцінний сервісний авіаперевізник, хоча й молодий, але з очевидним потенціалом зростання, має новий флот і добре розвинену диференціацію сервісу.

Що стосується американського ринку, то варто звернути увагу на Delta Air Lines, Copa Airlines і Ryanair. Delta — одна з провідних авіакомпаній США, має високий відсоток бізнес-подорожуючих і добре контролює витрати. Copa Airlines — ключовий гравець у Латинській Америці, виграє від зростання доходів у регіоні, останнім часом демонструє значне зростання показників. Ryanair — лідер європейського ринку лоукостерів, відомий високою операційною ефективністю та активною стратегією розширення.

При інвестуванні в авіаційний сектор слід враховувати кілька ключових факторів. По-перше, ціна на нафту — вона безпосередньо впливає на операційні витрати авіакомпаній, і зростання цін на нафту тисне на їхні акції. По-друге, рівень процентних ставок — чим вищі ставки, тим дорожче фінансування для авіакомпаній, що є особливо важливим для капіталомісткого сектору. Також важливо враховувати глобальний економічний стан, оскільки він визначає попит на подорожі.

Переваги авіаційних акцій — це сильний відскок під час економічного відновлення, а великі авіакомпанії мають монопольні переваги на своїх ринках, оскільки маршрути і авіавласть не так легко копіювати. Зараз доходи авіакомпаній вже не обмежуються лише продажем квитків: додаткові доходи від багажу, підвищення класу, програм лояльності, вантажних перевезень — все це робить їхню прибутковість більш стабільною.

Недоліки теж очевидні. Витрати авіаційної галузі дуже високі: паливо, людські ресурси, технічне обслуговування — це основні статті витрат. У періоди спаду важко знизити ці витрати. Крім того, авіакомпанії мають високий рівень заборгованості і потребують великих грошових потоків для підтримки операцій. У разі погіршення зовнішніх умов вони легко можуть опинитися у скрутному становищі. Випадкові події, такі як пандемії або геополітичні кризи, мають особливо руйнівний вплив на авіаційний сектор.

З точки зору інвестиційної стратегії у тайванських авіаційних акціях, найкраще входити у періоди, близькі до економічного розширення, коли прибутки авіакомпаній зростають найшвидше. Також важливо диверсифікувати портфель, не вкладати всі кошти в одну авіакомпанію, а розподіляти між тайванськими та американськими авіаційними активами. Найголовніше — обирати компанії з достатнім грошовим потоком, щоб витримати періоди спаду в галузі.

Бертон Баффет, один із найвідоміших інвесторів, зараз також позитивно ставиться до американських авіакомпаній, що частково підтверджує правильність підходу. Аналізатори з Уолл-стріт починають рекомендувати авіаційні акції, Morgan Stanley навіть підвищив деякі з них з нейтрального до переважного рівня, прогнозуючи значне зростання. Усі ці сигнали свідчать про можливість нових можливостей у секторі, особливо для тих інвесторів, які здатні витримати коливання.