Останнім часом спостерігаючи за сектором робототехніки, справді цікаво. Зараз це вже не просто концепція промислових роботів, додавання штучного інтелекту змінює всю екосистему галузі.

Спершу про тайванський ринок. Історія Quanta (2382) найповніша, це не лише контрактний виробник серверів, а й ключовий гравець — компанія Daming Robotics. Відео з AI-зором і колаборативними роботами, за підтримки серверних обчислювальних потужностей Quanta. Глибина їхньої співпраці з NVIDIA вже видно з фінансової звітності за перший квартал — дохід 80,92 мільярда юанів, зростання на 66.6% рік до року, AI-сервери складають понад 75%. Хоча валова маржа знизилася до 4.78%, це через високі ціни на високоякісні шафи, що призводить до розведення маржі, але компанія каже, що у другій половині року ситуація може покращитися. В даний час дохід від робототехніки становить одне число відсотків, але валова маржа значно вища за середню по контрактному виробництву, і це — справжній козир трансформації Quanta.

Advantech (2395) обирає інший шлях. Доходи від AI на периферії за перший квартал зросли на 67% рік до року. Вони вміють інтегрувати датчики, AI-програмне забезпечення та промислову сертифікацію у готові рішення. Тісно співпрацюють з NVIDIA, мають десятилітній досвід у промисловості — цю комбінацію важко скопіювати. Прогнозована довгострокова видимість замовлень понад 1.5, і з підвищенням частки високорентабельних продуктів прибутковість постійно зростає.

Hiwin (2049) розширює традиційні інструментальні машини у високорівневих роботів. У першому кварталі дохід від роботів вже перевищив 12%, зростання понад 40%. Співпрацює з американськими виробниками AI-логістичних роботів, у майбутньому кількість поставок гуманоїдних роботів зростатиме щоквартально. EPS досягнув майже шести квартальних максимумів — 1.64 юанів, ціни на продукти підвищилися на 7-15%, валова маржа перевищує 30%. Однак ціна акцій досить висока, волатильність велика, потрібно ретельно контролювати ризики.

Big Digital System (4576) позиціонує свою платформу повітряних підшипників як необхідний компонент для передової напівпровідникової упаковки. Попит на AI-чіпи стрімко зростає, фабрики з високою точністю все більше цінують цю технологію, що створює міцні технологічні бар’єри. Ринок робототехніки починає збирати врожай цього року — масове постачання нових приводів, зростання доходів від контролерів і компонентів руху. За перші чотири місяці дохід зріс на 43.95% рік до року, валова маржа стабільно на рівні 39%, замовлення вже на четвертий квартал.

Solomon (2359) пропонує програмні рішення — 3D-зір, дефектоскопію, управління роботами. Співпраця з NVIDIA Omniverse дозволяє значно скоротити цикл розробки роботів. У першому кварталі EPS склав 0.78 юанів, зростання на 1014% рік до року, AI-зір починає приносити реальний прибуток. Однак ця компанія більш волатильна, ніж великі капіталізаційні акції, ціна легко реагує на ринкові настрої, підходить для короткострокових операцій із суворим контролем стоп-лоссів.

На американському ринку лідери — Rockwell Automation, Teradyne — демонструють стабільний прибуток і чітко визначені сфери застосування автоматизації. Нові гравці, як Symbotic, Intuitive Surgical, мають більшу волатильність; остання — лідер у хірургічних роботах, але з початку року втратила 22.65%.

Логіка вибору робототехнічних акцій насправді нескладна. Спершу — оцінити ринковий попит. TrendForce прогнозує, що до 2027 року світовий ринок гуманоїдних роботів перевищить 20 мільярдів доларів, з CAGR 154% у період 2024–2027 років. Це — напрямок. Тому слід зосередитися на компаніях, що розробляють гуманоїдних роботів або інтегруються у відповідні ланцюги.

Далі — інвестиції у R&D. Швидкість оновлення технологій у робототехніці висока, без інновацій швидко відстаєш. Важливо дивитись, чи компанія постійно інвестує у R&D, чи є у неї позитивний грошовий потік для цих цілей, і чи зростає CFI за останні п’ять років — це ознака фокусу на інноваціях.

Звісно, інвестиції у робототехніку мають ризики. Технології швидко змінюються, потрібно уважно стежити за R&D. Політика урядів і регуляторні зміни також впливають на розвиток галузі. Масове впровадження роботів може вплинути на ринок праці і викликати регуляторні коригування, тому інвесторам потрібно гнучко керувати позиціями.

Але чесно кажучи, цей сектор — це майбутнє технологій, потенціал зростання дійсно величезний. Можливо, з часом з’являться десятикратні або навіть сотикратні акції. Зараз — критичний період трансформації галузі. Вивчайте фундаментальні показники компаній, розумійте логіку ланцюгів постачання — можливості ще дуже багато.