Останнім часом я постійно розмірковую над питанням майбутнього руху цін на золото, і помітив, що багато людей спрощують його зростання або падіння, звинувачуючи лише інфляцію або паніку, але насправді все набагато складніше.

Справжній драйвер бичачого ринку золота походить із глибокого сумніву у всій системі кредитних валют. З моменту заморожування валютних резервів у 2022 році, ринок почав усвідомлювати: долар США більше не є абсолютною безпековою гаванню. Центробанки також це зрозуміли, тому за останні чотири роки глобальні центробанки щороку активно купують золото, у 2025 році понад 1200 тонн, вже четвертий рік поспіль перевищуючи тисячу тонн. Це не короткострокова спекуляція, а структурна довгострокова зміна розподілу активів.

Я помітив, що сили, що рухають майбутній ціновий тренд на золото, поділяються на дві категорії. Одна — повільні змінні — зниження довіри до долара, постійне нарощування резервів центробанками, тенденція до дездоларизації, все це повільно, але впевнено підвищує базовий рівень цін на золото. Інша — швидкі змінні — торгові війни, очікування зниження ставок, геополітичні конфлікти, саме вони створюють короткострокові коливання.

Щиро кажучи, враховуючи поточний макроекономічний контекст, світовий борг вже сягнув 307 трильйонів доларів, політичний простір для маневрів у країнах майже вичерпаний, монетарна політика може бути лише більш м’якою. Реальні ставки тривалий час знижуються, і при цьому привабливість золота зростає. До того ж, фондовий ринок вже на історичних максимумах, і можливості для ризикових операцій дуже обмежені, тому багато інвесторів починають розглядати золото як надійний захисний інструмент у портфелі.

Як думають інституційні гравці щодо майбутнього цін на золото? Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup нещодавно прогнозували ціну на кінець 2026 року в межах 5400–6300 доларів, навіть оптимістичні сценарії говорять про 6000–7200 доларів. Але я вважаю, що ці цифри не так важливі, головне — вони всі погоджуються з логікою: центробанки не припинять купувати золото, геополітичні ризики не зникнуть, а тріщина у системі долара не буде ліквідована. Тому дно цін на золото лише буде підніматися.

Але потрібно чітко розуміти, що зростання цін на золото ніколи не було прямолінійним. На початку цього року воно скоригувалося на 18%, минулого року також були коливання у межах 10–15%. Саме тому я постійно наголошую, що важливіше за короткострокові прогнози — це побудова чіткої аналітичної рамки.

Якщо ви — короткостроковий трейдер, коливання перед і після публікації важливих даних у США дійсно дають багато можливостей, але обов’язково потрібно ставити жорсткі стоп-лоси. Якщо ви новачок і хочете купити на дні, раджу спробувати з невеликою сумою, не намагайтеся одразу додавати — це може зруйнувати психологічний стан. Для довгострокових інвесторів золото — хороший інструмент диверсифікації ризиків, але потрібно бути готовим до можливих просідань понад 20%. Не вкладайте всі заощадження одразу, диверсифікація — це ключ.

Досвідчені інвестори можуть поєднувати довгострокові та короткострокові стратегії — основний портфель тримати довго, а додаткові позиції використовувати для спекуляцій під час волатильності, особливо перед важливими економічними даними. Але це вимагає хорошого контролю ризиків.

Щодо інструментів, то ETF на золото або XAU/USD з високою ліквідністю краще підходять для короткострокових операцій, ніж фізичне золото. Фізичне золото має високі транзакційні витрати — 5–20%, що з’їдає значну частину прибутку, і часті операції тут нерентабельні.

Загалом, довгострокова логіка руху цін на золото очевидна — сумніви у системі кредитних валют не зникнуть, купівля золота центробанками триватиме, тому довгостроковий тренд зростання цін малоймовірний змінитися. Але короткостроково можливі коливання і навіть значні корекції. Головне — визначитися зі своїм горизонтом: короткостроковим, довгостроковим чи для розподілу активів, і обрати відповідний спосіб входу. Не слідуйте за натовпом, не купуйте на піку — діяти потрібно за трендом.