Біржовий резерв Bitcoin компанії Trump Media під загрозою продажу після переказу на Crypto.com

Трейна Bitcoin казначейство Trump Media увійшло в нову точку напруги після повідомлень із посиланням на гаманці, відслідковані Arkham та Lookonchain, які стверджують, що 2 650 BTC минулого тижня були переведені на Crypto.com.

Зазвичай депозити на біржах сприймаються як сигнал продажу, особливо коли монети, пов’язані з корпоративним казначейством, переміщуються з видимого сховища до централізованої торгової платформи. Переведення є сигналом продажу Bitcoin казначейства, а не доказом того, що Trump Media продав Bitcoin.”

Це піднімає більш складне питання: скільки з резерву BTC компанії є вільно доступним, скільки пов’язано з заставою або хеджуванням, і чи з’явиться пізніше рух гаманця як продаж, зміна зберігання або інша операція казначейства.

Переміщення 2 650 BTC було розділено на депозити приблизно по 449,32 BTC і 2 201 BTC згідно з даними Arkham. Обидва депозити були на адресу Crypto.com, що закінчується на 34jvU, а залишки після переказу становили приблизно 6 889 BTC.

Баланси трекера відрізняються від повної звітної рівноваги з урахуванням казначейства, застави або контрольованих адрес. Вони все ще дають ринку живий сигнал, що переказ Trump Media на Crypto.com може означати ще одну зміну у розкритій позиції Bitcoin компанії.

Часовий момент є чутливим, оскільки позиція глибоко в мінусі за власними розкриттями компанії. Звітність Trump Media за 31 березня показала 9 542,16 BTC за собівартістю у 1,131 мільярда доларів і справедливою вартістю у 647,1 мільйона доларів.

Сторінка Bitcoin CryptoSlate показує ціну BTC близько 77 600 доларів станом на 26 травня, що значно нижче приблизно 118 529 доларів за BTC, що випливає з собівартості Trump Media.

The Trump Media Bitcoin treasury path is more complicated than a spot reserve

Trump Media began the reserve strategy in May 2025 with a financing plan of about $2.5 billion, split between roughly $1.5 billion of common stock and $1.0 billion of 0.00% convertible senior secured notes.

The company named Crypto.com and Anchorage Digital as custodians for the Bitcoin treasury, putting Crypto.com in the story months before the latest exchange-side transfer.

By July 21, Trump Media said it had accumulated about $2 billion in Bitcoin and Bitcoin-related securities. It also said it had allocated about $300 million to an options acquisition strategy for Bitcoin-related securities.

That detail is important because the treasury was never described only as a static pile of spot BTC. From early in the strategy, the company paired direct crypto exposure with securities, derivatives, and financing structures.

The design complicates every later investigation into wallet movements. A transfer to Crypto.com could indicate preparations for liquidation, but the same company also has a disclosed relationship with Crypto.com as custodian, ETF infrastructure partner, CRO counterparty, and staking/custody provider.

The venue named in the transfer reports is therefore both a potential market exit point and an existing operating partner.

The strongest record of Trump Media's holdings is still the SEC filing trail, not the public wallet tracker alone. That trail shows a large reserve built quickly, then a smaller disclosed BTC count by year-end, with part of the position pledged as note collateral.

The 2,000 BTC drop between the September and December/March disclosures is the key caution here. It shows why the visible BTC count has changed without a simple narrative of spot liquidation.

The filings discuss pledged and hedged assets, derecognition, and options-related mechanics, which means the reduction should not be described as a cleanly disclosed sale of exactly 2,000 BTC.

Trump Media also disclosed 4,260.73 BTC serving as collateral for convertible notes as of Sept. 30, Dec. 31, and Mar. 31. The filings describe restrictions on selling, distributing, or withdrawing that BTC subject to loan or indenture requirements until no later than the May 29, 2028, note maturity.

That makes the reserve less straightforward than the headline BTC count suggests. Some coins may be reported as part of the company's Bitcoin exposure while also being constrained by financing terms.

Underwater Trump Media Bitcoin holdings and Crypto.com ties raise the stakes

“The 2,650 BTC transfer would draw attention even in a strong market. It carries more weight because Trump Media's filings show the reserve already marked far below cost.

As of Mar. 31, the company reported its 9,542.16 BTC position at a fair value of $647.1 million, compared with a cost basis of $1.131 billion.

Its Q1 2026 results included a $405.9 million net loss, which the company said was largely non-cash, including $368.7 million of unrealized losses on digital assets, pledged digital assets, and equity securities, as well as accreted interest and stock-based compensation.

Those figures show pressure rather than realized Bitcoin sale losses. The company specifically described much of the quarter's hit as non-cash, and the loss bucket included more than plain BTC.

Still, the numbers explain why any possible sale attracts scrutiny. If BTC is trading around $76,600 and the company's implied average cost is about $118,529, any spot liquidation near recent prices would occur well below the level at which the reserve was built.

The 2025 results also point to a more complex treasury design. Trump Media said it earned $44.0 million in cash proceeds through a covered put options strategy and recorded large non-cash fair value losses tied to digital assets and related securities.

That history supports two simultaneous readings of the latest wallet move. It could be a step toward liquidation, or it could relate to the kind of hedging, collateral, or product infrastructure already appearing in the company's filings and announcements.

Crypto.com is central to the ambiguity. In normal on-chain analysis, coins arriving at a centralized exchange are one of the stronger signs that the holder may intend to sell, hedge, lend, or otherwise use liquidity.

The signal is stronger when the move follows a long period of visible treasury holding and when the holder is underwater.

Trump Media's own announcements, however, make Crypto.com more than an ordinary destination address. The company named Crypto.com as a Bitcoin custodian in the original treasury announcement.

It later connected Crypto.com to proposed crypto ETF infrastructure, including custody, execution, staking, and liquidity services for a proposed Crypto Blue Chip ETF.

Trump Media and Crypto.com also announced a broader strategic partnership covering wallet infrastructure, CRO integration, custody, staking, and a planned CRO purchase. They later closed a CRO purchase agreement using Crypto.com Custody and staking services.

Even with that relationship, the May 22 transfer remains a signal of a sale. The move pushed a large block of reported Trump Media-linked BTC into an exchange-side environment where sale or liquidity activity becomes more plausible.

It has not yet been resolved whether the coins were sold, reallocated under custody, pledged, hedged, or moved for product-related operations.

Наступна звітність має узгодити цю картину

Наступні корисні докази будуть у вигляді узгодження конкретних монет, застави та бухгалтерського обліку, а не ще одне широке твердження про стратегію Bitcoin.

Якщо подальші потоки покажуть, що 2 650 BTC залишаються на Crypto.com, конвертовані у стабільні монети або їх кількість зменшується через додаткові гаманці, інтерпретація як продажу/ліквідації стане сильнішою.

Якщо монети повернуться у холодне сховище, перемістяться у відомі сховища або заставні угоди, або їх пізніше опишуть у звітах як частину хеджу або інфраструктури продукту, цей переказ буде виглядати менш як простий вихід із позиції казначейства.

Компанія також має відповісти на бухгалтерські підрахунки. Звіт за 31 березня 10-Q показав 9 542 BTC, собівартість у 1,13 мільярда доларів, справедливу вартість у 647 мільйонів доларів і 4 260 BTC, що служать заставою для нот.

Звіт CoinPost про баланс Arkham після переказу, близько 6 889 BTC, відрізняється від повної карти казначейства, оскільки публічні мітки трекера не збігаються з компанійськими звітами. Різниця є достатньо великою, щоб наступна періодична звітність або прямий коментар компанії мали вагу.

Поки що казначейство Trump Media у Bitcoin важче аналізувати саме в той момент, коли ринковий тиск є найвидимішим.

Компанія сформувала резерв за допомогою боргу, капіталу, цінних паперів, опціонів і партнерств із зберігання. Пізніші звіти показали меншу кількість BTC і обмеження щодо застави. У першому кварталі позиція була значно нижчою за собівартість, а останній рух, що був повідомлений, відправив великий блок BTC на Crypto.com.

Цей переказ знову ставить під сумнів стратегію резерву без остаточного вирішення питання продажу проти зберігання або переміщення застави.

Публікація про те, що казначейство Trump Media у глибокому мінусі після переказу на Crypto.com, з’явилася вперше на CryptoSlate.