1. Золото: боротьба між покупцями та продавцями, короткострокова коливання

26 травня міжнародна ціна золота коливалася навколо ситуації між США та Іраном. Вранці на азіатському ринку спотове золото відкрилася зростанням, але швидко знизилася, пробивши рівень 4550 доларів; вночі ж зросла на 1,35% до 4570,5 доларів, оскільки очікування щодо зниження напруженості у геополітичній ситуації тимчасово посилили підтримку цін на золото.

З фундаментальної точки зору, значне падіння цін на нафту зменшило інфляційний тиск, і занепокоєння щодо подальшого підвищення ставки Федеральною резервною системою трохи зменшилися, що сприяло позитивному настрою щодо золота. Однак високі відсоткові ставки залишаються головним чинником тиску на ціну золота. Ринок вже врахував очікування підвищення ставок ФРС протягом року, макроекономічна стратегія змістилася з "очікування зниження ставок" на логіку "вищі та триваліші ставки". Крім того, торговельна логіка ринку золота зазнала кардинальних змін — від попереднього захисту від геополітичних ризиків до очікувань щодо інфляції та рівня ставок, а невизначеність у війнах вже не є природною підтримкою цін на золото.

Технічний аналіз показує, що ціна золота наразі коливається у широкому діапазоні 4550-4600 доларів, перетин 5-денної середньої з MACD формує медвежий хрест, а індикатори KDJ і RSI утворюють бичачий хрест, що дає короткостроковий шанс на відскок. Однак рівень 4600 доларів (також середня лінія Боллінджера на денному графіку) є важким опором. Нижні рівні підтримки знаходяться біля 4550 і 4500 доларів.

У середньостроковій перспективі, основні аналітичні агентства переважно дотримуються позиції "обережність у короткостроковій перспективі, оптимізм у середньостроковій". Citigroup очікує зниження до 4300 доларів за унцію у короткостроковій перспективі, але зберігає цільову ціну у 5000 доларів на 6-12 місяців. Goldman Sachs, UBS, Standard Chartered та інші інвестиційні банки залишаються прихильниками підвищення цін до 5500-5600 доларів до кінця року.

---

2. Нефть: спочатку падіння, потім зростання, боротьба геополітичних премій

Ринок нафти сьогодні демонструє різкі коливання. Вночі ціна WTI опустилася нижче 91 долара за барель, знизившись більш ніж на 6,4% протягом дня, а Brent — на 6,6%. Однак ситуація швидко змінилася — за повідомленням агентства Сіньхуа, 25 травня американські війська провели самозахисний удар у південній частині Ірану, що знову загострило ситуацію, і ціни на нафту різко відновили зростання. Станом на 9:44 сьогодні WTI піднялася на 1,85% до 91,97 долара, а Brent — на 2,22% до 95,49 долара.

Ключова цінова стратегія змістилася з "чи станеться конфлікт" до "коли відновиться рух". Основний фокус ринку — на відновленні проходу через Ормузську протоку та темпах розблокування активів Ірану. За повідомленнями, основні перешкоди для переговорів змістилися з питань ядерної програми на питання розморожування коштів: Іран вимагає доступу до 12 мільярдів доларів заморожених активів у рамках першої фази угоди, а США схильні прив’язати це до остаточної угоди.

Технічний аналіз показує, що поточна ціна Brent (близько 99 доларів) все ще нижча за середню лінію Боллінджера на денному графіку (близько 105,53 долара), а MACD залишається у слабкій зоні, що свідчить про те, що відскок — це переоцінка після ризикового відновлення, а не початок нової тенденції.

З точки зору базових показників попиту та пропозиції, глобальні запаси нафти залишаються обмеженими, з втратами в районі 14 мільйонів барелів на добу у регіоні Перської затоки. Запаси США зменшилися на 7,86 мільйона барелів, що значно перевищує очікування ринку, і тривале зниження запасів підтримує ціни. Багато аналітиків вважають, що хоча ціни значною мірою відкотилися від геополітичних премій, чітка логіка "різке падіння пропозиції, помірне зниження попиту, швидке зниження запасів" обмежить подальше падіння цін, і ймовірність різких знижень невелика.

---

Обидва ринки — золото і нафта — наразі керуються головними змінними у геополітичній ситуації між США та Іраном. У короткостроковій перспективі відкриття Ормузської протоки та його вплив на глобальну інфляцію і рівень ставок стануть ключовими факторами для цін обох активів. Якщо угода просуватиметься успішно, ціни на нафту можуть продовжити тиск, тоді як золото матиме позитивний сценарій "зниження цін на нафту → зниження інфляції → повернення очікувань зниження ставок"; у разі нових геополітичних потрясінь ціни на нафту знову отримають підтримку, але логіка торгівлі золотом вже змістилася з захисту до побоювань щодо інфляційного шоку від високих цін на нафту, що ускладнює прогнозування. Обидві сторони — покупці і продавці — залишаються обережними, очікуючи більш чітких сигналів і даних.