Йена знову досягла нових мінімумів. Минулого тижня японський центральний банк своїми «яструбими» заходами розчарував ринок, і в цей тиждень, коли ліквідність була низькою, долар/йена безпосередньо прорвала рівень 160, що не траплялося з 1990 року. На момент публікації котирування становили 159.35, і чесно кажучи, це трохи лякає.

Згідно з думками аналітиків, нині падіння йени стало дуже хаотичним. Стратег французького інвестиційного банку Société Générale зазначив, що якщо японське керівництво не втрутиться швидко (здійснить інтервенцію або підвищить ставки), то зростання долар/йена може стати надмірним. Керівник досліджень Pepperstone прямо сказав, що японській владі потрібно діяти якнайшвидше, інакше існує ризик кредитної кризи.

Але тут є одне питання — лише інтервенція не здатна вирішити величезний розрив у ставках. Різниця між доходністю США та Японії залишається великою, американські доходи настільки високі, чому інвестори мають відмовлятися від них? Хоча Банку Японії вдалося зробити ставки від’ємними, цього все ще недостатньо. Крім того, за даними Комітету з товарних ф’ючерсів, ставки на слабкість йени серед хедж-фондів і керуючих активами досягли історичного максимуму — всі грають на зниження.

Цікаво, що трейдери загалом не вірять у успіх японської інтервенції. Вестон правильно сказав: хоча зараз короткі позиції на йену мають ризики, ті спекулянти, що ставлять на падіння, ймовірно, чекатимуть, щоб купити за ще нижчою ціною після того, як уряд втрутиться. Іншими словами, новий мінімум 1990 року для обмінного курсу йени — це лише початок, і справжні коливання ще попереду.