Останнім часом я задумався над одним питанням, чому за останні 50 років золото так стрімко зросло? Від 35 доларів за унцію в 1971 році до стабільних понад 5000 доларів у травні цього року, цей історичний максимум ціни на золото фактично відображає зміни у всій глобальній фінансовій системі.

Говорячи про це, справжнє початок вільного ціноутворення золота припадає на 1971 рік. Того року Ніксон оголосив про розрив зв’язку долара з золотом, офіційно розпавшись системі Бреттон-Вудс. Раптом золото, яке було прив’язане до 35 доларів, звільнилося, і ринок отримав голос. Протягом наступних 55 років ціна на золото зросла з 35 доларів до понад 5100 доларів, що становить понад 145-кратне зростання — ця цифра дійсно вражає.

Я уважно проаналізував історичний тренд і зрозумів, що коливання ціни на золото мають чіткі закономірності. За більш ніж півстоліття можна виділити три явні бичачі ринки. Перша хвиля — з 1971 по 1980 рік, від кризи довіри до долара до нафтової кризи, ціна зросла у 24 рази. Тоді всі боялися, що долар стане папірцем, і воліли тримати золото, що сприяло першому зростанню.

Друга хвиля — з 2001 по 2011 рік, починаючи з краху інтернет-бульбашки, ціна з 250 доларів піднялася до 1921 долара, зростання понад 700%. Ця хвиля була викликана подіями 911 і наступною фінансовою кризою, коли США активно знижували ставки і запускали кількісне пом’якшення, що опосередковано підвищувало ціну на золото.

Найцікавіше — третя хвиля, з 2019 року і до сьогодні, коли ціна з 1200 доларів піднялася понад 5000 доларів, зростання понад 300%. Ця тенденція дуже потужна — глобальні центробанки шалено купують золото, геополітична напруга зростає, долар послаблюється, і всі ці фактори разом постійно оновлюють історичні рекорди цін. Особливо за останні два роки, з початку 2024 року, коли ціна зросла з понад 2000 доларів до теперішніх — понад 150% зростання, що значно перевищує прибутковість акцій та інших активів.

Але тут є ключовий спостережний момент — причини кожного бичачого ринку однакові: криза довіри та політика кількісного пом’якшення. І кожен завершальний етап також має свої ознаки — зазвичай це початок різкого підвищення ставок центробанками для контролю інфляції. У 1980 році ФРС підвищила ставки більш ніж на 20%, і ціна на золото обвалилися на 80%. У 2011 році ФРС завершила QE, і ціна на золото увійшла у 8-річний медвежий тренд, знизившись більш ніж на 45%.

Зараз постає питання: скільки ще триматиметься цей історичний максимум ціни на золото? Мій прогноз — традиційний цикл жорсткої монетарної політики, можливо, вже не повториться. Чому? Тому що глобальний державний борг вже зашкалює, і центробанки просто не зможуть так різко підвищувати ставки, інакше борги вибухнуть. Тому більш імовірним є те, що золото буде коливатися у високому ціновому діапазоні кілька років — так званий «період високої стабілізації».

А чи підходить золото для інвестицій? Чесно кажучи, залежить від вашої стратегії. Якщо порівнювати з акціями, за останні 50 років золото зросло у 145 разів, тоді як індекс Доу Джонса — у 51 раз. Здається, золото сильніше. Але проблема у тому, що зростання золота нерівномірне: з 1980 по 2000 рік воно просто коливалося у межах 200–300 доларів без суттєвого зростання. Стільки ж років — 20 — і ніякого прибутку.

Тому моя висновок — золото дуже хороший інструмент, але воно підходить для короткострокових коливань, а не для довгострокового тримання. Бичачі ринки зазвичай супроводжуються макроекономічними кризами — інфляцією, геополітичними ризиками, політикою кількісного пом’якшення, а медведі — тривалими періодами спаду. Вміти правильно визначити цикл — означає отримати великий прибуток, а помилитися — залишитися у «сплячці» на роки.

Ще один важливий нюанс — золото є природним ресурсом, і вартість його видобутку з часом зростає. Тому навіть після завершення бичачого тренду ціна може знизитися, але її мінімальні рівні поступово підвищуються. Це означає, що золото не стане безцінним, і, знаючи цю закономірність, можна уникнути безглуздих втрат.

Існує багато способів інвестувати у золото: фізичне золото, золото у вигляді депозитних сертифікатів, ETF, ф’ючерси та контракти на різницю. Кожен має свої плюси і мінуси. Якщо ви хочете короткострокових коливань, ф’ючерси або CFD — більш гнучкі, з високою ефективністю капіталу. Малий інвестор може обрати CFD через високий леверидж і низький поріг входу, щоб почати з невеликих сум.

Наостанок, хочу зазначити, що доходність золота, акцій і облігацій має різну логіку. Золото — за рахунок цінових коливань, облігації — за рахунок купонних виплат, акції — за рахунок зростання компаній. За рівнем складності інвестицій — облігації найпростіші, золото — посередині, акції — найскладніші. Але за доходністю за останні 30 років акції фактично перевищують золото.

Тому розумна стратегія — залежно від економічної ситуації розподіляти активи. У періоди зростання економіки — інвестувати у акції, у періоди рецесії — у золото. Найнадійніше — формувати портфель відповідно до власного рівня ризику, поєднуючи частину акцій, облігацій і золота, щоб зменшити волатильність. Війна в Україні, інфляція і підвищення ставок — найкращі приклади, що багатопортфельна стратегія допомагає зробити інвестиції більш стабільними.