Останнім часом я дивлюся деякі обговорення щодо високих дивідендних акцій і помітив, що багато новачків-інвесторів мають чимало неправильних уявлень про дату відшкодування дивідендів. Насправді ця тема заслуговує на детальне обговорення.

Багато хто вважає, що ціна акцій обов’язково знизиться в день відшкодування дивідендів, але мої спостереження показують, що це зовсім не обов’язково. Поведінка ціни в день відшкодування залежить від кількох факторів, а не лише від суми дивіденду на папері.

Спершу поясню принцип. Коли компанія виплачує готівку акціонерам у день відшкодування, ці гроші фактично виводяться з активів компанії, тому теоретично ціна акції має знизитися. Наприклад, компанія має ціну 35 доларів, з яких 5 доларів — готівка, і вирішує виплатити дивіденд у розмірі 4 долари. Після відшкодування ціна акції теоретично має знизитися з 35 до 31 долара. Це математично правильно.

Але головне — ринок дивиться не лише на це. Я помітив, що такі компанії, як Coca-Cola, які мають довгу історію виплат дивідендів, у багато разів у день відшкодування навіть трохи зростають. Ще більш яскравий приклад — Apple, через популярність технологічних акцій, іноді у день відшкодування ціна зростає досить помітно. Лідери ринку, як Walmart, Johnson & Johnson, також часто бачать зростання ціни у цей день. Причина проста — перед днем відшкодування ціна вже врахувала очікування, інвестори позитивно налаштовані щодо фундаменту компанії, і корекція ціни навпаки створює можливість для купівлі.

Тоді коли ж ціна знижується перед відшкодуванням? Зазвичай це трапляється, коли ціна вже досягла високого рівня, і деякі інвестори вирішують зафіксувати прибуток заздалегідь, особливо ті, хто прагне уникнути податків, продаючи акції напередодні. У такій ситуації купувати акції у день відшкодування або перед ним не дуже вигідно, оскільки ціна вже може враховувати надмірні очікування або бути під тиском продажів.

Я вважаю, що важливо розрізняти «заповнення дисконту» (填權) і «залишковий дисконту» (貼權). Заповнення дисконту — це ситуація, коли ціна поступово повертається до рівня перед відшкодуванням, що свідчить про оптимізм інвесторів щодо перспектив компанії; залишковий дисконту — це коли ціна залишається низькою, що зазвичай відображає побоювання щодо майбутнього компанії.

Щоб визначити, чи вигідно купувати акції після відшкодування, я рекомендую враховувати три аспекти: перше — чи вже ціна була високою перед відшкодуванням; друге — як історично поводилася ціна цієї компанії після відшкодування; третє — які фундаментальні показники компанії.

Якщо це стабільна компанія з міцною основою і лідер у галузі, то відшкодування — це лише частина корекції ціни, а не зменшення її вартості. Навпаки, це може бути можливістю купити якісний актив за більш низькою ціною. У такому разі довгострокове утримання акцій зазвичай більш вигідне.

Ще один нюанс, який багато хто ігнорує — податкові витрати. Якщо купувати дивідендні акції у звичайному оподатковуваному рахунку, то хоча ціна акцій і знизиться у день відшкодування, але потрібно буде сплатити податок з отриманих дивідендів. Крім того, у Тайвані є комісії та податки на операції, їх теж потрібно враховувати.

Загалом, зниження ціни у день відшкодування не є обов’язковим, і рішення купувати чи ні не слід базувати лише на цей день. Важливо враховувати фундаментальні показники компанії, історичну поведінку і свої інвестиційні цілі.