Останнім часом я слідкую за цим ралі на золото, і помітив дуже цікаве явище — драйвери зростання цін на золото ніколи не зводяться лише до інфляції або короткострокової паніки, за цим стоять глибокі тріщини у глобальній кредитній системі.

2022 рік став поворотним моментом. До цього ринку здебільшого прив’язували ціну на золото до курсу долара та реальної ставки, але після цього фактори, такі як купівля золота центральними банками, геополітична напруга, торгові тарифи, стали дедалі важливішими. Особливо випадок з заморожуванням валютних резервів безпосередньо підірвав основу безпеки суверенних активів. Переформатування цін на золото відбувається тому, що воно є єдиним активом, який не може бути односторонньо заморожений.

Щодо прогнозу цін на золото у 2026 році, я вважаю, що потрібно зрозуміти кілька ключових драйверів. По-перше, довгострокове коригування довіри до долара — розширення американського бюджетного дефіциту, часті боргові проблеми, явна тенденція до дездоларизації, постійний перехід капіталу з долара у тверді активи. Це не короткостроковий феномен, а структурна зміна. Ще важливіше — поведінка центральних банків. За даними Всесвітньої асоціації золота, у 2025 році чисті покупки золота центральними банками перевищили 1200 тонн, і це вже четвертий рік поспіль, коли обсяг перевищує тисячу тонн. 76% центральних банків вважають, що протягом наступних п’яти років збільшать частку золота у своїх резервів, і водночас очікують зниження доларових резервів. Це і є справжньою силою, яка підтримує дно цін на золото.

Фактори, що створюють волатильність, теж багато. Торговельний протекціонізм і пов’язані з ним невизначеності спричинили підйом цін у 2025 році. Історично, у періоди політичної невизначеності ціна на золото зазвичай зростає на 5–10% у короткостроковій перспективі. Очікування зниження ставок Федеральної резервної системи також дуже важливі — зниження ставок зменшує можливі витрати на утримання золота і послаблює долар. Геополітична напруга — ще один довгостроковий фактор підтримки: поки глобальні конфлікти, санкції та проблеми з ланцюгами постачання залишаються, премія за захист у золото не зникне.

Глобальний борг вже досяг 307 трильйонів доларів, що означає обмеження політичного простору країн, можливе послаблення монетарної політики і зниження реальних ставок. Фондові ринки зараз на історичних максимумах, зростає ризик концентрації, багато інвесторів купують золото для стабілізації портфеля. До того ж, медіа та соцмережі підсилюють інтерес, і короткострокові потоки капіталу масово входять, спричиняючи послідовне зростання цін.

З точки зору прогнозів інституцій, у 2026 році золото переважно буде у бичачому тренді, але діапазон прогнозів дуже широкий. Консенсус — середня ціна у 2026 році коливатиметься від 4800 до 5200 доларів за унцію, цільові рівні на кінець року — від 5400 до 5800 доларів, оптимістичний сценарій — 6000–6500 доларів. Goldman Sachs підвищив цільову ціну на кінець року з 5400 до 5700 доларів, JPMorgan прогнозує досягнення 6300 доларів у четвертому кварталі, Citibank очікує середньорічну ціну 5800 доларів, з цільовою у 6200 доларів на середину року. UBS прогнозує середню ціну у 5000 доларів, ціль — 6200 доларів до середини року. Ці прогнози відображають очікування ринку щодо постійних покупок центральних банків, притоку ETF і загострення геополітичних криз.

Але слід пам’ятати, що у 2026 році ринок швидше за все буде коливатися у високих діапазонах з тенденцією до зростання, а не безперервним ростом. Останнім часом через відновлення реальних ставок і зменшення кризових явищ ціна на золото вже зазнала суттєвого коригування — і це гарна можливість для спостереження за настроями ринку.

Як роздрібний інвестор, ще є шанс долучитися, але потрібно враховувати свою стратегію. Якщо ви досвідчений короткостроковий трейдер, коливання перед і після виходу важливих даних США можуть бути значними — і тут є можливість. Але обов’язково встановлюйте жорсткі стоп-лоси і не гоніться за високими цінами. Новачкам краще починати з малих сум, навчитися слідкувати за економічним календарем і важливими датами публікації даних США — це дуже важливо. Довгостроковим інвесторам можна використовувати золото як диверсифікаційний інструмент у портфелі, але потрібно бути готовим до можливих просідань понад 20%, адже середньорічна амплітуда коливань золота становить 19.4%, що більше, ніж у S&P 500 (14.7%). Досвідчені інвестори можуть поєднувати довгострокові та короткострокові позиції: основний портфель тримати довго, а спекулятивні — використовувати для короткострокових прибутків.

Фізичне золото має високі транзакційні витрати — від 5 до 20%, і часті операції з’їдають значну частину прибутку. Якщо хочете торгувати на коротких відрізках, краще використовувати ETF або XAU/USD, де ліквідність вища. Головне — чітко визначити свою стратегію, діяти за трендом і не сліпо гнатися за новинами.

Мій погляд — купівля золота центральними банками є довгостроковим запитанням до доларової системи. Тенденція 2026 року не зникне раптово, оскільки інфляція залишається високою, борговий тиск і геополітична напруга зберігаються. Мінімальні ціни на золото будуть зростати, і бичачий тренд триватиме, хоча падіння у медвєдковому ринку буде обмеженим. Але пам’ятайте, що зростання цін на золото ніколи не є лінійним — коливання є нормою. Головне — мати системний підхід до моніторингу, а не сліпо слідувати за трендами.