Останнім часом у спільнотах інвесторів багато обговорень, хтось позичає гроші для подвоєння прибутку на акціях, а хтось через це збанкрутував і заборгував. Так само — позичаєш гроші для інвестицій, чому результати такі різні? Я трохи посидів і зібрав кілька думок.

Чесно кажучи, суть позичання грошей для купівлі акцій — це леверидж, він сам по собі не має добра чи зла, важливо — як ти його використовуєш. Багато хто втрачає гроші не через сам факт позики, а тому, що зовсім не розуміє справжніх витрат і ризиків, що стоять за цим.

Зазвичай позичання грошей для купівлі акцій має три рівні витрат, перший — найпряміший — це відсотки. В Тайвані ставки кредитування брокерів приблизно 3%-6%, здається невисоко, але з часом це починає з’їдати прибуток. Я порахував один приклад: позичаєш 100 тисяч для торгівлі акціями, річна ставка 4%, то за рік — 4 тисячі відсотків, якщо заробляєш всього 5 тисяч за рік, то після сплати відсотків залишається лише 1 тисяча — прибутковість зменшується на 80%. Більше того, незалежно від того, заробляєш ти чи програєш, відсотки потрібно платити вчасно, і при тривалому боковому руху ринку це перетворюється на ситуацію, коли ти платиш лише відсотки, але не отримуєш прибутку.

Другий рівень — це коливання цін і проскальзування. Коливання на тайванських і американських біржах досить великі, і при позичанні грошей для торгівлі ці коливання левериджуємо. Найнебезпечніше — маржин-колл, наприклад, ти маєш 10 тисяч власних коштів і позичаєш ще 10 тисяч для купівлі акцій, тобто загалом 20 тисяч, а маржа — 50%. Якщо раптом акції впадуть на 20%, ти втрачаєш 4 тисячі, і твій власний капітал залишається 6 тисяч. Маржа зменшується до 30%, що нижче за 50%, і брокер починає вимагати додаткові кошти. Якщо їх не додати — тебе автоматично закриють позицію. Це особливо часто трапляється під час різких стрибків або падінь американських акцій або при сильних коливаннях ADR TSMC.

Третій рівень — і найчастіше ігнорується — психологічні витрати. Позичаєш гроші — постійно перебуваєш у стані напруги й тривоги, не можеш тверезо оцінювати ситуацію, і в підсумку емоції керують твоїми рішеннями. Я чув історії, коли хтось програв 2 тисячі, бо через страх перед марж-коллом поспішно закрив позицію і втратив 5 тисяч; або, навпаки, заробив 3 тисячі і через жадібність і леверидж пішов у гонитву за високими цінами, і в підсумку повернув усі зароблені гроші і навіть зазнав збитків у 4 тисячі. Це все — психологічні витрати, що грають свою роль.

Існує кілька способів позичання грошей для купівлі акцій. Найтрадиційніший — це кредитування через брокера, коли позичаєш гроші або акції для коротких продажів. Вхідний поріг досить високий — зазвичай потрібно понад 50 тисяч капіталу і досвід торгівлі понад рік, ставка 3%-6%, ще потрібно платити комісії та зберігання. Є також кредитні позики — позичаєш у банку, ставка зазвичай 8%-15%, але потрібно мати хорошу кредитну історію. Ще один варіант — заставляти свої акції, тобто закладати їх у брокера або банк і отримувати готівку, ставка 6%-10%, підходить тим, хто довго тримає якісні акції. І нарешті — маржинальна торгівля, коли використовуєш частину капіталу як заставу для відкриття позицій, наприклад, ф’ючерси або контракти на різницю цін — це найризикованіше, але й найгнучкіше.

Порівнюючи традиційне кредитування через брокера і маржинальну торгівлю, перше — високий поріг входу, високі витрати і багато обмежень, тоді як платформи маржинальної торгівлі зазвичай мають нижчий поріг, прозорі витрати — лише спред або нічні відсотки, без додаткових комісій за відкриття рахунку чи зберігання. Але незалежно від вибору — потрібно добре контролювати ризики.

Основні принципи контролю ризиків: перше — чітко підраховувати витрати на відсотки, щоб дохідність була вище за ставку позики і приносила прибуток. Друге — контролювати рівень левериджу, рекомендується не перевищувати 50% заборгованості. Третє — мати резервний фонд для непередбачених ситуацій, своєчасно погашати борги і сплачувати відсотки — це дуже важливо, інакше можна отримати штрафи і погіршити кредитну історію. Четверте — встановлювати стоп-лоси, щоб при падінні ціни продавати і не допустити великих втрат. П’яте — найголовніше — уникати емоційних рішень, кожна інвестиція має бути з чітким планом і суворо його дотримуватися.

Говорячи просто, позичати гроші для купівлі акцій — це не питання скільки ти позичаєш, а чи вмієш ти контролювати ризики. Багато хто втрачає гроші саме тому, що бачить лише, як леверидж збільшує прибутки, і ігнорує, що він так само швидко збільшує збитки. Якщо ти плануєш позичати гроші для інвестицій — спершу добре зрозумій ці витрати і ризики, а вже потім, з урахуванням своєї толерантності до ризику і ринкових оцінок, вирішуй, чи використовувати леверидж і скільки.