Останнім часом я помітив цікаве явище: капітал тихо перетікає з високотехнологічних акцій на фінансовий сектор. Чесно кажучи, гроші, які кладеш у банківський депозит на рік — всього 2%, тоді як інвестиції у фінансові акції стабільно приносять 5-7% дивідендів, а також мають шанс на додаткове зростання ціни. Ця різниця дійсно велика. Багато хто питає: як правильно купувати фінансові акції? Чи варто зараз входити? Сьогодні я зібрав свої спостереження та логіку дій.

Чому останнім часом фінансовий сектор раптом став таким цікавим? Головна причина — явна ротація капіталу. Основний індекс Тайваню коливається біля 28000 пунктів у високих рівнях, електроніка, особливо акції з концепцією AI, мають сильний зростаючий тренд, але їхній P/E вже перевищує 30, а зростання прибутків важко підтримувати на рівні минулого року. У порівнянні з цим, P/E великих банківських компаній зазвичай у межах 10-12, що значно більш привабливо з точки зору оцінки. За умов поступового економічного м’якого приземлення капітал природно починає перетікати у стабільні та дивідендні акції.

Вплив рівня відсоткових ставок на фінансовий сектор теж не такий поганий, як здається. Хоча Федеральна резервна система почала цикл зниження ставок, чистий відсотковий дохід може трохи зменшитися, але тайванські фінансові холдинги минулого року до листопада вже заробили понад 5600 мільярдів нових доларів, встановивши рекорд. Я спостерігаю, що за умови, що економіка не зазнає жорсткого приземлення, здатність фінансових холдингів платити дивіденди цього року має бути ще кращою, ніж минулого. Ціни акцій природно мають потенціал для додаткового зростання. У 2022 році під час медвежого ринку індекс знизився більш ніж на 20%, тоді як індекс фінансового сектору — менше ніж на 15%. Така характеристика «можна атакувати або захищатися» особливо цінна у нинішньому високому рівні коливань.

Щодо того, як купувати фінансові акції — спершу потрібно зрозуміти їхню класифікацію. В Тайвані фінансовий сектор зазвичай поділяють на кілька груп: холдингові компанії мають найрізноманітніший бізнес — банки, страхування, цінні папери тощо, — вони добре диверсифіковані та стабільно платять дивіденди. Наприклад, Cathay Financial, Fubon Financial, CTBC Financial — це хороші варіанти для початківців. Чисті банківські акції мають меншу волатильність і підходять тим, хто хоче стабільно тримати. Страхові та брокерські компанії мають більшу волатильність і краще підходять для активної торгівлі під час змін ринку.

Якщо у вас мало капіталу, починайте з фінансових ETF — це низький поріг входу і хороша диверсифікація. Моя стратегія така: обирати цінні папери з дивідендною доходністю не менше 5%, P/E у межах 10-15, з стабільним прибутком. Наприклад, Fubon Financial, Cathay Financial, E.SUN Financial — це мої постійні позиції. Зазвичай я входжу, коли ринок у високих коливаннях або електроніка зростає і починає корекцію — тоді капітал легко перетікає у фінансовий сектор. Або ж купую частинами, коли дивіденди перевищують 6-7%. Після покупки — тримаю і отримую щорічні дивіденди.

Як купувати фінансові акції, щоб стабільно отримувати дивіденди? Мій підхід — встановлювати психологічну цільову ціну, але не бути занадто жорстким. Наприклад, спершу поставив 50 грн, якщо ціна піднялася до 45 і компанія покращила прибутки, я можу підняти ціль до 60. Коли досягаю цільової ціни або дивідендна доходність падає нижче 4%, я розглядаю зменшення позиції або повний продаж і перехід до більш недооцінених акцій. Такі операції з часом приносять доходи здебільшого з дивідендів і додаткового зростання цін, і не потрібно щодня слідкувати за ринком.

Але чесно кажучи, за стабільністю і низькою волатильністю фінансових акцій ховаються ризики. Це циклічний сектор, дуже залежний від економічної ситуації. У разі «чорного лебедя» — кризових подій — фінансові акції зазнають глибших втрат, ніж інші. Наприклад, у 2015 році під час китайського обвалу A-shares індекс Тайваню знизився на понад 24%, тоді як найбільша втрата у фінансовому секторі — майже 36%. У періоди фінансових криз банки можуть зіштовхнутися з проблемами. Тому рекомендується диверсифікувати портфель і не вкладати все в один сектор.

Якщо хочете гнучко коригувати позиції у короткостроковій або середньостроковій перспективі, можна використовувати так звану «свінг-торгівлю». Оскільки фінансовий сектор циклічний, він добре підходить для технічного аналізу і отримання прибутку у межах бульбашкових ринків. Простими словами — ловити можливості під час підйомів і спусків цін.

У довгостроковій перспективі фінансовий сектор займає важливе місце у світових ринках. У S&P 500 частка фінансових компаній сягає 13%. Хоча вони не мають такого вибухового зростання, як технології, за останні 30 років прибутки фінансового сектору зростали швидше за економіку в цілому. Переваги — стабільність довгострокових показників і високий рівень підтримки з боку урядів (після кризи 2008 року багато країн підтримували великі банки). Волатильність зазвичай менша, ніж у технологічних компаній. Якщо США уникнуть рецесії, багато банків мають хороші перспективи. Вони отримують вигоду від високих ставок — розширення кредитних ставок збільшує їхній прибуток.

Але не можна ігнорувати ризики. Зміна ставок безпосередньо впливає на фінансовий сектор, а ризик непогашення кредитів — важливий фактор. У разі системних криз фінансовий сектор зазнає значних втрат. Тому головна порада — диверсифікувати портфель, не вкладати все у фінансовий сектор. Найбезпечніше — це диверсифікація, регулярний перегляд портфеля і довгострокове тримання.