Нещодавно помітив дуже цікаве явище — глибокі зміни у сприйнятті ринку щодо золота. Воно вже не просто інструмент проти інфляції, а перетворюється на хеджування всього кредитного системи. Логіка за цим варто добре проаналізувати.

Чесно кажучи, 2022 рік — це переломний момент. До цього всі орієнтувалися на реальні ставки та динаміку долара для визначення цін на золото. Але після цього фактори, такі як купівля золота центральними банками, геополітична напруженість, тарифна політика, почали відігравати більшу роль. Найважливіше — подія з замороженням валютних резервів у тому році, яка підірвала основний договір безпеки суверенних активів. Золото приваблює тим, що його неможливо односторонньо заморозити, воно не залежить від будь-якої суверенної кредитної довіри.

З точки зору драйверів, є довгострокові структурні чинники і короткострокові коливання. У довгостроковій перспективі довіра до долара коригується, центральні банки різних країн продовжують нарощувати золото — у 2025 році чисті покупки золота світовими ЦБ перевищили 1200 тонн, і це вже четвертий рік поспіль, коли обсяг перевищує тисячу тонн. За даними Всесвітньої асоціації золота, 76% ЦБ вважають, що протягом наступних п’яти років збільшать частку золота, і водночас очікують зниження частки доларових резервів. Це не тимчасовий тренд, а справжня структурна зміна.

Що стосується короткострокових коливань, то їх головними рушіями є невизначеність у торговельній захисту, очікування зниження ставок ФРС, а також геополітична напруженість. Перед виходом даних з американського ринку (незалежні показники, CPI, FOMC) ціни на золото зазвичай суттєво коливаються. Ще один момент, який часто ігнорується — глобальний борг вже досяг 307 трильйонів доларів, що обмежує гнучкість монетарної політики, а політика зниження ставок сприяє зниженню реальних ставок і, відповідно, підвищенню привабливості золота.

До того ж, фондовий ринок вже на історичних максимумах, і ризики концентрації портфеля зростають. Багато інвесторів купують золото для стабілізації портфеля. ЗМІ та популярність у соцмережах також сприяють короткостроковому припливу капіталу, що викликає послідовне зростання цін. І все більше інвесторів вже не задоволені статичним розподілом активів і переходять до більш гнучких торгових стратегій, зокрема цікавляться інструментами на кшталт XAU/USD.

Чи можна зараз увійти в ринок? Відповідь — так, але залежить від вашої стратегії. Якщо ви досвідчений короткостроковий трейдер, коливання — це шанс, особливо перед і після виходу важливих даних з Америки. Але обов’язково потрібно встановлювати жорсткі стоп-лоси, рекомендується ризик 1-2%.

Якщо ви новачок і хочете скористатися останніми коливаннями, моя порада — спробуйте невеликі суми, не намагайтеся одразу вкладати багато. Навчіться користуватися економічним календарем, слідкуйте за датами публікації економічних даних США — це значно допоможе у прийнятті рішень.

Якщо ви довгостроковий інвестор, золото дійсно може бути інструментом диверсифікації портфеля, але потрібно бути готовим до просідань понад 20%. Волатильність золота не нижча, ніж у акцій — середньорічний амплітудний коливання становить 19.4%, тоді як S&P 500 — 14.7%. Крім того, цикл золота дуже довгий: купівля може принести подвійний прибуток або ж різко обвалитися (як у 2011–2015 роках).

Ще один важливий момент — фізичне золото має високі транзакційні витрати, зазвичай 5-20%, і часті операції з’їдають значну частину прибутку. Для спекулятивних стратегій краще використовувати ETF або більш ліквідні інструменти на кшталт XAU/USD.

Щодо прогнозу цін на золото у 2026 році, думки аналітиків розходяться. Всесвітня асоціація золота очікує середню ціну від 4800 до 5200 доларів за унцію, ціль на кінець року — 5400–5800 доларів, а в оптимістичному сценарії — навіть 6000–6500 доларів. Goldman Sachs підвищив ціль на кінець року з 5400 до 5700 доларів, JPMorgan прогнозує досягнення 6300 доларів у четвертому кварталі, Citibank — середньорічний дохід 5800 доларів, а UBS — середня ціна на рік — 5000 доларів.

Але ці прогнози — не один сценарій, а кілька можливих. Якщо економіка сповільниться, і ставки знизяться ще більше, золото може мати м’яке зростання. Але якщо політика стимулювання зростання і посилення долара спрацює, ціна може повернутися вниз. Тобто, у 2026 році ціна золота швидше за все буде коливатися у високих діапазонах з тенденцією до зростання, ніж безперервно зростати без відкатів.

Мій погляд — тренд купівлі золота центральними банками з 2022 року не зупинявся. Цей тренд не зникне раптово у 2026-му, адже інфляція залишається високою, боргове навантаження зростає, а геополітична напруга не зменшується. Ціна на золото з кожним роком піднімається з дном, і медвежий тренд обмежений, а бичачий — сильний. Але пам’ятайте, що зростання золота ніколи не йде прямо — у 2025 році через очікування політики ФРС воно знизилося на 10–15%, а на початку 2026-го, коли реальні ставки підвищилися і криза послабшала, був різкий відкат до 18%, і волатильність залишалася високою.

Головне — чи створили ви систему для моніторингу цих факторів, а не просто слідуєте за новинами. Визначте свою стратегію (короткострокову, довгострокову чи диверсифікацію) і оберіть відповідний підхід для входу. Це важливіше за короткострокові прогнози цін.