Останнім часом, аналізуючи рух долара США, у голові постійно крутиться одне питання: чи знову виросте долар?

Чесно кажучи, це питання набагато складніше за виглядом. У першому кварталі цього року дані по non-farm залишалися досить стійкими, інфляція не знижувалася так швидко, як очікувалося, тому ринок постійно коригував свої очікування щодо Федеральної резервної системи. З очікувань швидкого пом’якшення монетарної політики раніше, зараз переважає сценарій «повільно, пізно, мало» щодо зниження ставок, навіть хтось вважає, що у 2026 році ставки можуть залишитися без змін цілий рік, а справжня політична зміна може статися лише у 2027.

Але тут є ключовий момент — жорстка позиція ФРС зараз фактично базується на даних, а не на новому циклі підвищення ставок. Поки зайнятість, зарплати і базова інфляція починають послаблюватися, простір для політики все ще відкривається.

З точки зору валютного курсу, питання «чи знову виросте долар?» не має такої однозначної відповіді. Індекс долара вже близько року коливається в межах 90–100, після падіння з максимуму 114 у 2022 році, він знизився приблизно на 15%. Останнім часом через загострення геополітичних ризиків і зростання попиту на захист, з’явилися деякі купівлі «на страх», але в цілому ринок залишається у боковому тренді.

Мій висновок — у найближчий рік долар, швидше за все, буде коливатися у високих діапазонах, з тенденцією до ослаблення, а не одностороннього зростання. Це не означає, що він буде постійно падати, адже при появі нових фінансових ризиків або паніки на ринку, капітал знову повернеться у долар — найнадійніший прихисток.

Ще важливо враховувати, що сила долара залежить не лише від ситуації в США, а й від політики Європи, Японії та інших ключових економік. Якщо Європа буде повільніше знижувати ставки, а Японія залишиться у режимі політики м’якості, то через різницю у відсоткових ставках долар може залишатися стійким.

З довгострокової перспективи, тенденція до «девальвації долара» існує, але це процес, що триває роками. Центральні банки активно зменшують свої володіння американськими облігаціями і нарощують золото, але у короткостроковій перспективі долар ще не втратить своєї ключової ролі у глобальних резервних системах.

Для інвесторів краще не чекати, що долар знову зросте сам по собі, а діяти активно. Короткостроково можна слідкувати за даними CPI, non-farm, FOMC — ловити торгові можливості. У середньо- і довгостроковій перспективі, використання золота, валютних пар і інших активів для диверсифікації валютних ризиків допоможе збалансувати портфель, особливо коли долар перебуває на високих рівнях або починає слабшати.

По суті, відповідь на питання «чи знову виросте долар?» залежить від вашого таймфрейму. У короткостроковій перспективі він навряд чи злетить у небо, але й різко не обвалиться. Навпаки, у процесі коливань на високих рівнях з’являтимуться нові торгові можливості.