Засновник Primitive Ventures: Штучний інтелект породжує 4 види можливостей Що можуть робити молоді підприємці?

Автор: Dovey Wan, засновниця Primitive Ventures; переклад: @金色财经xz

Засновники сьогодні переживають справжню кризу ідентичності у сфері ШІ. Ми бачили один і той самий сценарій у Сан-Франциско та Шеньчжені: засновники повертають кошти, намагаючись потрапити до провідних лабораторій великих моделей у США (LLM Labs) або до китайських гігантів робототехніки, перш ніж їхній вікно закриється. Не один засновник сказав мені, що порівняно з цінністю компанії (EV), яку приносить подальша робота над власним стартапом, зараз вартість втрати часу здається набагато більшою.

Після глибоких розмов з тими засновниками, що вийшли з гри, формується приблизне погодження: За останні двадцять років “технології” майже цілком асоціювалися з Інтернетом. Тепер стрілка годинника повністю повернулася до атомів (Atoms), до надпромислової роботи, а не до бітів (Bits). Наступне покоління можливостей для стартапів — тобто справжнє прискорення у галузях космічних польотів, енергетики, наук про життя, матеріалів, робототехніки — вже не сцена для тих, хто кидає навчання або не має глибоких галузевих знань. ШІ робить побудову легшою, але й перемога стає набагато складнішою.

Для певної категорії молодих засновників це психологічно дуже жорстко. Коли всі мають приблизно однакову швидкість і рівень аналізу, що тоді залишається у молодих засновників як їхній захисний вал?

Якщо давати щирі поради молодим засновникам, то це: не плутайте “найпопулярнішу гру” з “найвигіднішою”.

Я все більше переконуюся, що ШІ одночасно породжує кілька зовсім різних наборів можливостей:

Перша категорія очевидна: надпромисловий ШІ у біотехнологіях, робототехніці, космічних польотах, обороні, енергетиці та суміжних галузях. Найбільший прибуток очікується саме тут. Але це вже не легкий софтверний сценарій. Це капіталомісткі, з високими операційними навантаженнями, з високим рівнем регуляторного контролю сфери, які зазвичай створюють ті, хто володіє глибокими технологіями або системним важелем. Крім того, через їхню стратегічну важливість для національної безпеки ці сфери будуть під високим суверенним захистом.

Друга категорія відповідає фінансовим технологіям 2010-х: найбільший потенціал зростання часто не у продажу інструментів традиційним гігантам, а у тому, щоб стати самою послугою (наприклад, SoFi, Oscar Health, LendingHome). ШІ спрямовує багато галузей у один напрямок: купівля традиційних бізнесів, збереження грошових потоків і переформатування операцій та даних за допомогою ШІ. Недавні угоди, як Long Lake або Amex GBT, — яскраві приклади. Це реальна можливість, але вона зовсім інша гра. Вона природно підходить тим, хто добре розуміє фінанси, злиття та поглинання, реорганізацію робочих процесів і мережі реальних послуг, а не типовим молодим техзасновникам.

Третя категорія можливостей менш гламурна, але для тих, хто зараз боїться “постійного нижнього класу”, вона більш доступна: це великий масив компаній з доходом від 5 до 50 мільйонів доларів, які керуються одним засновником або трьома людьми. Вони не обов’язково мають бути великими гігантами для венчурного капіталу, але це дуже міцний бізнес. Коли все стає високосприйнятливим до індивідуалізації, потрібно обслуговувати лише вузький сегмент з реальною купівельною спроможністю. У сфері D2C (прямий продаж споживачам), у поєднанні з дедалі зрілішою технологією 3D-друку, потрібні засновники, які одночасно контролюють гнучкі ланцюги постачання і точно розуміють колективні потреби спільнот.

У контентній сфері один мій друг тихо створює платформу для жіночих фанфіків, і його доходи вражають. Причина — його дівчина використовує генеративний ШІ для створення еротичних історій і аніме. Коли інші прагнуть до безмежної дефляції, смак, незадоволеність у бажаннях і близькість спільноти створюють ефект складної відсоткової ставки.

Якщо третя категорія — це монетизація бажань через смак і близькість спільнот, то молоді засновники у четвертій категорії, можливо, мають більше переваг — або принаймні менше недоліків — це створення нових ринкових структур, перетворення інформаційної асиметрії у потоки платежів.

У процесі формування нових ринкових структур переможцями не обов’язково будуть ті, хто має найкращу модель, а ті, хто створює нові торгові цінності/платежі або нові торгові шляхи. Вони здатні ще до входу великих гравців створити нові майданчики для капіталу, організувати ліквідність, пакувати ризики у більш зручні для торгів форми і непомітно закладати комісії у інфраструктуру. Hyperliquid не здобув перемогу одразу завдяки підтримці інституцій, а через створення швидшого і чистішого простору для офшорних кредитних операцій, що дозволило зібрати ліквідність ще до реакції конкурентів. Polymarket зробив подібне у сфері інформаційних ринків, запустивши елегантний стандартний “так/ні” токен. Багато успішних компаній у сфері фінансових технологій йдуть цим шляхом.

Гроші — це як вода, вони течуть найменшим опором. Тому, якщо слідкувати за глобальним рухом капіталу, можна побачити великі болючі точки — можливості, які не захопили існуючі гіганти, і які навіть ШІ не здатен вирішити. Команди з високим статусом часто не знають, як проводити локальні польові дослідження. Ще у 2023 році я писав про дуже низький рівень перекриття USDT і USDC, і більшість засновників американських стабільних монет навіть не усвідомлювали цю проблему. Саме тому я довгостроково залишаюся оптимістом щодо криптовалют, фінтеху і відкритої фінансової інфраструктури — саме ці сфери мають унікальні переваги для молодих засновників. Вони — найкращий канал для високорозвинених фінансових і глобальних рішень, і тут молоді засновники матимуть явну перевагу. Долар має майбутнє поза межами США.

Історія зазвичай вимірюється періодами у 20-30 років — так і суспільні рухи, і цикли активів. У кожного покоління є свої унікальні логіки зростання. За приблизно 40 років пік кар’єри (від 20 до 60 років) у людини з’являється 2-3 справжні можливості скористатися часом: зміни у системі та виробничих підходах. Якщо пощастить, кожен з них трапиться один раз. Наші батьки пережили холодну війну (у Китаї — реформування і відкриття), і першу хвилю інтернету; а ми — крипту і ШІ.

Багато людей страждають, бо оцінюють успіхи у сфері AI і глибоких технологій, застосовуючи їх до шляхів, які не повинні були вигравати за цим сценарієм.

Так, деякі галузі дійсно стали менш перспективними. Так, деякі шляхи стали більш закритими, ніж раніше. Але передова частина — це завжди зона для аутсайдерів, і справжня передова не так залежить від того, кого ти знаєш, або чи пройшов ти попередню перевірку за старими правилами. Основне виклик — чи достатньо чесні молоді засновники, чи зможуть вони обрати правильний фронт і чітко визначити свою битву.

У кожному поколінні вибір важливіший за зусилля. Тепер вибір правильних ігор — важливіший, ніж будь-коли раніше. Якщо ти будуєш сферу, яка зменшує тертя у потоках капіталу, робить глобальні доходи більш доступними, створює нові торгові цінності або нові способи торгів — ми завжди раді бачити засновників, які працюють над побудовою наступного покоління фінансової інфраструктури для більш відкритої, програмової і глобально доступної економіки.