10x Research：Більшість компаній із резервами Біткоїна мають явне зменшення NAV, або можуть увійти у еру негативної премії

Глибокі хвилі TechFlow повідомляють, 26 травня, дослідження 10x Research у платформі X опублікувало аналіз, що з послідовним зниженням волатильності біткойна, переважна частина NAV компаній, що володіють резервами біткойна, вже суттєво зменшилася, а деякі навіть перейшли у значну дисконтування, що вже починає спричиняти збитки для відповідних інвесторів.

Історично, підрозділ GBTC компанії Grayscale колись у грудні 2022 року зазнав дисконту в 47%, тоді інвестори майже могли купити біткойн за внутрішньою ціною нижче 10 000 доларів США через цей продукт. Ринок помилково сприймав продукти, що поєднують традиційні фінанси та криптоактиви, як “інструменти з кредитним плечем на біткойн”, але ці структури насправді більше схожі на опціонні продукти: при зростанні волатильності зростає внутрішня вартість, а при зниженні — їхня оцінка зменшується.

Однак, поточне неправильне співвідношення на ринку також може створити нові арбітражні можливості для керівних команд, що мають капітальні ресурси.