Волатильність біткойна досягла найнижчого рівня за 8 місяців! Показники похідних інструментів натякають: пробиття 82 000 доларів викличе масштабний короткий сжиг

Біткоїн прихована волатильність знизилася до 36%, встановивши новий мінімум за майже вісім місяців, що свідчить про зниження очікувань професійних трейдерів щодо значних коливань цін. Однак індикатори ринку деривативів показують, що короткі позиції надмірно зосереджені в діапазоні від 78 000 до 83 000 доларів, і як тільки BTC прорве рівень у 82 000 доларів, може спровокувати масштабний короткий сквіз.
(Передісторія: 15 компаній експериментують два роки: чотири дні роботи на тиждень не знижують продуктивність, а майже 40% навіть підвищують її)
(Додатковий фон: ринкова капіталізація тайванського ринку перевищила Індію, ставши п’ятою у світі, TSMC зросла на 45% за рік, очолюючи інвестиції в AI)

Зміст статті

Перемикач

• Цифрове кредитування як буфер для BTC волатильності, інститути більше не змушені продавати
• Понад 82 000 доларів: зона концентрації коротких позицій стає потенційним пороховим погрібом
• Волатильність — запізнілий індикатор, але умови для сквізу накопичуються

Прихована волатильність (Implied Volatility, IV) Bitcoin (BTC) останнім часом знизилася до 36%, що є найнижчим рівнем за майже вісім місяців і відображає переоцінку професійними трейдерами ймовірності екстремальних ринкових сценаріїв. Хоча сама по собі низька волатильність не дає чітких сигналів щодо напрямку ринку, структура позицій на деривативних ринках натякає, що надмірна впевненість коротких трейдерів може спричинити масштабний сквіз.

З січня по лютий цього року Bitcoin зазнав різкого падіння, оскільки ринок не мав чіткої рушійної сили, і прихована волатильність різко зросла. Навіть у березні, коли ціна BTC коливалася в межах 63 000–71 000 доларів, прихована волатильність залишалася вище 50%, що свідчить про високий рівень ринкової обережності щодо напрямку.

Однак із посиленням довіри трейдерів до підтримки біля 60 000 доларів, ризикова премія поступово зменшується, і волатильність також знижується. Деякі аналітики вважають, що зниження волатильності пов’язане з посиленням участі інституцій та розширенням інструментів деривативів, включаючи запуск нових продуктів, таких як Strategy perpetual securities, що забезпечують додаткові засоби хеджування.

Цифрове кредитування як буфер для BTC волатильності, інститути більше не змушені продавати

Головний інвестиційний директор UTXO Management Тайлер Еванс зазначив, що розвиток цифрових кредитних продуктів створює механізм буферизації для волатильності Bitcoin. Великі власники, зокрема майнери та компанії, що зосереджені на накопиченні Bitcoin, дедалі частіше використовують заставне кредитування для отримання ліквідності, а не змушені продавати свої активи. Наприклад, нещодавній випадок Hut 8, яка отримала кредит у 200 мільйонів доларів під заставу Bitcoin у FalconX, є конкретним прикладом цієї тенденції.

Такий підхід — «утримувати монети, не продавати, позичати для обігу» — ефективно знижує тиск на ринок у періоди несприятливих умов і є однією з структурних причин, чому волатильність за останні місяці не зросла через цінові коливання.

Понад 82 000 доларів: зона концентрації коротких позицій стає потенційним пороховим погрібом

Індикатори деривативів додатково виявляють слабкі місця ринку. За оцінками за допомогою теплової карти ліквідацій CoinGlass, у діапазоні від 78 000 до 83 000 доларів зосереджено багато коротких (продажних) позицій. На тлі тривалого перебування ціни BTC нижче 90 000 доларів протягом майже чотирьох місяців, короткі позиції, ймовірно, вже надмірно впевнені і створили надмірний леверидж.

Одночасно, індекс кривизни опціонів (Options Skew) на ринку Bitcoin показує, що зараз ціна на пут-опціони (продажні) на 14% вища за кол-опціони (купівельні), що значно вище за нейтральний діапазон -6% до +6%. Це свідчить про те, що професійні трейдери все ще переоцінюють ризик падіння і налаштовані обережно.

Волатильність — запізнілий індикатор, але умови для сквізу накопичуються

Варто пам’ятати, що волатильність сама по собі не є передвісником напрямку ринку. Історичні дані показують, що Bitcoin ніколи не тримався довго нижче 35%, а значні коливання зазвичай виникають після тривалих періодів консолідації. Причинами можуть бути торгові війни, економічні стимулюючі заходи або переоцінка фондового ринку, але драйвером масштабних рухів здебільшого виступають левериджеві ліквідації.

З урахуванням поточної структури позицій, якщо Bitcoin прорве рівень у 82 000 доларів, високолевериджені короткі позиції будуть змушені закриватися, що може спричинити сильний сквіз і різке зростання цін. Водночас, рівень у 72 000 доларів, здається, вже частково врахований ринком. Для інвесторів, що слідкують за волатильністю Bitcoin, ЧиКМ (CME) запустила індекс волатильності BVX і планує в червні запустити ф’ючерси на волатильність, що відкриває додаткові інструменти для оцінки та торгівлі очікувань щодо BTC.