Чому я твердо налаштований на медведя щодо американського ринку акцій, є дві основні причини: надзвичайно високий коефіцієнт ціни до прибутку та майже 400 мільярдів доларів готівки на руках у Білла Гейтса.

Спершу про коефіцієнт ціни до прибутку. Зараз коефіцієнт P/E S&P 500 становить приблизно від 27 до 29 разів, а циклічно скоригований коефіцієнт Шиллера ще ближче до 38 разів, що вже є історично екстремально високим рівнем. Лише під час інтернет-бульбашки 2000 року він був вищим. Це означає, що зараз, купуючи американські акції, ви платите майже 30 доларів за кожен долар прибутку. Ціна явно занадто висока. $MSFT