Нещодавно я звернув увагу на досить цікаве явище — кожного разу, коли ціна на нафту різко падає, багато людей починають панікувати, але насправді деякі акції навпаки зростають при падінні цін на нафту. Логіка за цим досить проста: якщо зрозуміти нафтову промислову ланцюг, можна зрозуміти, чому одні «нафтові акції» при цьому заробляють мільйони, а інші потрапляють у пастку.

Спершу скажу найпряміше: нафтові акції — це зовсім не один кошик. Верхній ланцюг — компанії з розвідки та видобутку (як XOM, COP) — залежить від ціни на нафту, коли ціна зростає — вони заробляють; але середній ланцюг — трубопровідні компанії (як ENB) — отримують лише плату за прохід, зміни ціни на нафту майже не впливають. Найцікавіше — це нижній ланцюг — переробні та пластмасові компанії (Taiwan Plastic, Formosa Plastics, South Asian Plastic), які купують сирий нафту і продають бензин, пластик, заробляючи на різниці у ціні. Тому коли ціна на нафту різко падає і вартість сировини знижується, але ціни на кінцеву продукцію залишаються стабільними або зростають, ці компанії отримують більший валовий прибуток — саме тому іноді при падінні цін на нафту зростають саме ті акції.

Я помітив, що у 2026 році енергетичний ринок перебуває у делікатній рівновазі. З одного боку, ситуація в Близькому Сході підняла ціну на нафту — Brent один раз прорвала позначку в сто доларів за барель, але за цим стоїть фундамент — світовий нафтовий ринок прогнозує перевищення пропозиції над попитом протягом усього року, із щоденним надлишком у 1,87 мільйона барелів. Це означає, що коли геополітичні ризики зменшаться, ціна на нафту може різко скоригуватися вниз. І це матиме зовсім різний вплив на різні типи нафтових акцій.

Для інвесторів у Тайвані найпростіше — це «чотири великі» нафтові компанії Тайваню. Formosa Plastics — єдина переробна нафтова компанія Тайваню, логіка тут найпростіша — купує нафту у CPC, переробляє її у бензин і дизель, а продає готову продукцію, заробляючи на різниці між ціною готового продукту і вартістю сировини. При помірному зростанні цін на нафту ця компанія найбільше виграє, бо попит знизу ще є, і різниця у ціні тримається; але якщо ціна на нафту різко падає, вартість сировини знижується, і якщо ціни на кінцеву продукцію не падають так швидко, то їхній валовий прибуток навіть зростає. Три компанії — Formosa Plastics, South Asian Plastic і Taiwan Chemical — орієнтовані на пластмасову галузь, і їхня логіка більш складна — потрібно враховувати не лише ціну на нафту, а й цикли у хімічній промисловості та попит з боку downstream-клієнтів. Саме тому іноді «нафтові акції не ростуть при зростанні цін», бо зростання витрат не завжди відразу відображається у цінах на кінцеву продукцію.

Якщо хочете інвестувати у американські акції, підхід такий самий. Великі інтегровані нафтові компанії, як XOM і CVX, дуже чутливі до цін на нафту, але через їхній масштаб і диверсифікацію активів вони менш волатильні. Трубопровідні компанії, як Enbridge (ENB), — це зовсім інша логіка — понад 7% дивіденду, стабільний грошовий потік, мінімальні коливання, тому їх не потрібно дивитись на ціну на нафту, їх можна порівняти з інвестиціями у комунальні послуги. Верхньо-ланцюгові розвідники, як COP або LNG-компанія Cheniere, — це високоризикові, але й високорентабельні активи — при зростанні цін на нафту вони найбільше виграють, але при падінні — найбільше програють.

Мій особистий висновок — зараз нафтові акції не найкращий час для бездумного купівлі. Геополітичні ризики дають короткострокову підтримку, але фундамент — перевищення пропозиції — залишається. Якщо ви короткостроковий трейдер, можете грати на коливаннях у зв’язку з геополітикою; але для довгострокових інвестицій важливо зосередитися на компаніях із стабільним грошовим потоком і дивідендами, а не на тих, що швидко зростають.

Для малих інвесторів найпростіше — купити нафтовий ETF, наприклад Yuanta Oil ETF (00642U), за 3000 гривень можна зайти, не вникаючи у окремі акції. Якщо хочете самостійно обирати акції, хорошим варіантом буде комбінація Formosa Plastics і Taiwan Plastic — одна слідкує за ціною на нафту, інша — за стабільністю дивідендів. У США високий дивіденд у ENB, а XOM — лідер галузі і теж вартий уваги.

Наостанок нагадую — нафтові акції — це заробляння на циклічності ринку, а не на дивідендах. Коли економіка повернеться і ціна на нафту знову впаде на 30-50%, це цілком нормально. Тому потрібно контролювати позиції, ставити стоп-лоси і не тримати все у одній руці. Зараз ціна на нафту зростає швидко, але пам’ятайте — найчастіше у момент, коли всі починають купувати, саме тоді ринок найлегше обдурити.