Останнім часом мене постійно питають, чи можна зараз купувати японську йену? Чесно кажучи, це питання дуже актуальне, оскільки тенденція йени дійсно увійшла в цікавий переломний момент.

За останні півроку я слідкую за поведінкою йени, і чесно кажучи, це трохи боляче. З початку року до сьогодні, курс долара до йени коливався між 152 і 160, а реальний ефективний обмінний курс йени досягнув найнижчого рівня за майже 53 роки. Причини цього досить складні, але підсумовуючи, можна виділити кілька великих структурних проблем.

По-перше, різниця у відсоткових ставках між США та Японією постійно зростає. Хоча Банку Японії вже два роки підвищує ставки, це відбувається дуже повільно. У США ставки залишаються значно вищими, що сприяє масовому арбітражу — позичати йену для інвестування в доларові активи, і цей арбітраж триває. Поки різниця у ставках існує, йена важко буде зміцніти.

По-друге, внутрішня економіка Японії також не дуже оптимістична. У жовтні минулого року новий уряд запровадив масштабні фіскальні стимули, щоб підштовхнути економіку, але це викликало побоювання щодо боргової навантаженості. До того ж, споживчий попит у країні залишається слабким, імпортна інфляція підвищує ціни, і все це опосередковано тисне на йену.

Ще один важливий фактор — ситуація на Близькому Сході. Японія дуже залежить від імпорту нафти з цього регіону, а блокада протоки Гормез безпосередньо впливає на енергетичну безпеку. Хоча у Японії є стратегічні запаси, але поки ціна на нафту залишається високою, вартість імпорту зростає, і торговий дефіцит збільшується.

Але є і ключовий переломний момент, на який варто звернути увагу. У грудні Банк Японії підвищив цільову ставку до 0,75%, що є найвищим рівнем з 1995 року. Зараз увага ринку зосереджена на червневому засіданні — за оцінками, приблизно 76% ймовірності, що Банк Японії підвищить ставку до 1,0%. Якщо це станеться, різниця у відсоткових ставках між США та Японією почне зменшуватися, і це стане важливою підтримкою для йени.

Я ознайомився з прогнозами кількох аналітичних установ: у Morgan Chase більш песимістичний сценарій — йена може опуститися до 164 наприкінці року. У французькому банку Парижа очікують близько 160. Але незалежно від прогнозів, вони базуються на одному — на тому, як Банку Японії вдасться підвищити ставки і як буде рухатися політика Федеральної резервної системи.

Отже, чи можна зараз купувати йену? Моя думка — у короткостроковій перспективі йена ще коливатиметься в цьому діапазоні, між 152 і 158, тестуючи рівні. Але у довгостроковій перспективі справжні зміни у тренді йени можливі лише за внутрішніми структурними реформами Японії. Лише коли економіка почне демонструвати стабільне зростання, зростуть зарплати і ціни увійдуть у позитивний цикл, йена зможе закріпитися як сильна валюта.

Якщо ви плануєте купувати йену для майбутніх поїздок або споживання в Японії, можна розбити цю покупку на кілька частин. Але якщо ви хочете торгувати на валютному ринку з метою отримання прибутку, потрібно бути дуже обережним. Постійно слідкуйте за останніми заявами Банку Японії, економічними даними та глобальним настроєм ризиків. Ризики закриття арбітражних позицій також великі — наприклад, у липні, коли несподіване підвищення ставок викликало масштабні закриття позицій і потрясіння на світових фінансових ринках.

Загалом, історія йени ще не завершена. Наступне засідання Банку Японії у червні, темпи зниження ставок Федеральної резервної системи та розвиток ситуації на Близькому Сході — це ключові змінні, що визначатимуть її подальший рух. Щоб справді скористатися можливістю інвестування у йену, потрібно добре вивчити цю логіку і не сліпо слідувати за трендами.