Останнім часом все більше людей обговорюють акції нової енергетики, але здається, ще багато хто не зрозумів, що саме змінилося у логіці інвестицій до 2026 року.

Чесно кажучи, останні кілька років інвестиції в нову енергетику базувалися на політичних субсидіях і конкуренції за масштаби, але зараз все зовсім інакше. Справжнім рушієм попиту став штучний інтелект.

Уявіть, що тренування великої моделі штучного інтелекту споживає тисячі МВт-год електроенергії, що еквівалентно електропостачанню десятків тисяч домогосподарств протягом року. Споживання електроенергії дата-центрів зросло з 460 ТВт-год у 2022 році до приблизно 1050 ТВт-год цього року, причому AI становить понад 70% нових потреб. Це не політичний драйвер, це жорсткий попит.

Тому чому Microsoft, Amazon і Google так активно купують ядерні активи? Адже сонячна і вітрова енергія — це переривчасті джерела, які не можуть забезпечити цілодобову роботу AI-кластерів. Microsoft підписала угоду про термоядерну злиття з Helion, Amazon розгортає 12 малих модульних ядерних реакторів, Google обіцяє до 2030 року збільшити ядерну потужність утричі — все це не маркетингові ходи, а реальні капітальні вкладення.

Але є один момент, який більшість ігнорує: виробництво електроенергії — це легко, а передача — це вузьке місце. Постачання високовольтних трансформаторів і комутаційного обладнання все ще займає 2-3 роки, і дефіцит залишатиметься щонайменше до 2027 року. Це справжня інвестиційна можливість.

У Тайвані, наприклад, Delta Electronics, лідер у сфері електроніки для енергетики, вже за 2025 рік отримала різкий приріст замовлень, оскільки високопотужні сервери AI безпосередньо підвищують попит на їхні UPS і інвертори. Huasheng Electric — довгостроковий партнер Taipower у мережевих проектах, виграє від плану модернізації мережі на 564,5 мільярда, а також є лідером на ринку зарядних станцій. Обидва активи — це цільові інвестиції у зростання інфраструктури електропостачання.

Що стосується традиційної зеленої енергетики, то United Renewable і Yuanjing підвищили свою частку на ринках Європи та Америки під час антидемпінгових мит, а Shunwei отримала замовлення на вітрові лопаті на понад 10 мільярдів юанів. Це не високий ріст, але стабільний, і може слугувати захисним фундаментом портфеля.

Що стосується американського ринку, то Constellation Energy — найбільший оператор ядерних станцій у США. Після підписання контракту з Three Mile Island у Microsoft, у 2026 році очікується масштабне розширення проектів дата-центрів. Oklo — пионер мікро-ядерних реакторів, підтримуваний Самом Альтманом, і Amazon, і Equinix ведуть переговори. Eaton і GE Vernova — ключові бенефіціари у сфері мережевого обладнання, з високою валовою маржею і довгостроковою видимістю замовлень.

Цікаво, що концепція геотермальної енергетики останнім часом також привертає увагу. Як стабільне базове джерело енергії, яке не залежить від погоди, геотермальна енергетика має довгостроковий потенціал у контексті AI-даних центрів із потребою у цілодобовій стабільності. Технології у цій галузі швидко розвиваються, особливо у застосуванні мікро-геотермальних систем.

Щодо рекомендацій щодо портфеля, я б виділив 50-60% у AI-енергетичні активи (ядерна енергія, мережеве обладнання), оскільки це високоризикові, але з високим потенціалом зростання; 30-40% — у традиційну зелену енергетику для захисту; решту 10% — у готівку для резерву. Геотермальні активи можна додати до частки зеленої енергетики, оскільки їх стабільність добре підходить для довгострокового тримання.

Головне — не купувати на піку. У довгостроковій перспективі шукайте короткострокові корекції для додавання. Важливо слідкувати за капітальними витратами у AI, масштабами інвестицій у мережі, замовленнями та їхнім беклогом — цими провідними індикаторами. Нові енергетичні технології — це не просто тренд, а реальні підтверджені замовлення і жорсткий попит.

З 2026 по 2030 рік цей період відкриває структурні можливості для зростання у сфері AI-енергетики та трансформації до нульових викидів, і справді варто глибше досліджувати ці ринки.