Останнім часом я переглянув тенденції євро за останні 20 років і виявив досить цікаве явище. Як друга за величиною резервна валюта у світі, євро переживало вершини та падіння, зокрема піковий обвал під час фінансової кризи 2008 року, глибоку корекцію під час євро боргової кризи, а також недавні енергетичні шоки та диференціацію монетарної політики. Ця історія фактично є стислим зображенням глобальних економічних змін.

2008 рік став переломним моментом. Тоді євро до долара сягнув історичного максимуму 1.6038, але з початком американської іпотечної кризи, банківська система Європи зазнала тиску, кредитна стислість і економічна рецесія настали один за одним. Уряди країн були змушені значно збільшити фіскальні дефіцити, а Європейський центральний банк запустив багаторічну політику кількісного пом’якшення. Ці події підірвали довіру до євро, і капітал почав повернутися до США.

Цікаво, що початок 2017 року став точкою перелому. Після майже дев’ятирічного падіння євро відскочило біля рівня 1.034. Тоді євро боргова криза вже була майже подолана, політика кількісного пом’якшення ЄЦБ почала давати результати, рівень безробіття опустився нижче 10%, PMI у виробничому секторі перевищив 55, і ринок почав очікувати покращення економіки єврозони. До того ж у тому році відбулися ключові вибори у країнах Європи, що додало оптимізму і підняло євро. У лютому 2018 року євро сягнуло 1.2556, але згодом через послідовне підвищення ставок ФРС, уповільнення економіки єврозони та політичну нестабільність в Італії, євро знову послабшало.

Найнижча точка припала на вересень 2022 року. Війна Росії проти України, енергетична криза, зростання інфляції — євро опустилося до 0.9536, встановивши новий мінімум за 20 років. Тоді ринок був наповнений побоюваннями щодо рецесії в Європі, і інвестори зосередилися на захисті капіталу у доларах. Але з минулого року ситуація почала змінюватися. ЄЦБ почав підвищувати ставки, ціни на енергоносії поступово знижувалися, і побоювання щодо війни зменшилися.

Останній тренд більш цікавий. На початку 2025 року євро впало до близько 1.02, встановивши дволітній мінімум, головною причиною стала слабкість економіки єврозони, тривала рецесія у Німеччині та низька динаміка виробництва. Водночас ФРС значно повільніше знижувала ставки порівняно з ЄЦБ, що сприяло розширенню різниці у ставках і витоку капіталу у долар. Але з березня євро швидко відновився і до кінця січня цього року перевищив 1.20. Основні драйвери цього відскоку — зниження довіри до долара, політична нестабільність у США через політику Трампа, і початок продажу американської валюти.

Зараз ситуація така, що ФРС очікує подальше зниження ставок, тоді як ЄЦБ через стабілізацію інфляції прагне утримувати ставки, що зменшує різницю у ставках і підтримує євро. Масштабне фіскальне стимулювання у Німеччині також є важливою підтримкою. Якщо ці фактори продовжать діяти, євро може залишатися у діапазоні 1.20–1.25 і зберігати сильні позиції. Звісно, геополітична ситуація та ціни на енергоносії залишаються ризиками — будь-який конфлікт або різке зростання цін може змінити сценарій.

Для інвесторів з Тайваню актуальною є ситуація, коли євро до гонконгського долара перебуває на відносно низьких рівнях історії, тому ця хвиля відновлення євро заслуговує уваги. Через банківські валютні операції, CFD-платформи або ф’ючерси можна брати участь у цій тенденції. У короткостроковій перспективі підтримку надаватимуть розбіжності у політиках США та Європи і фіскальні стимули у Німеччині. У довгостроковій — залежить від здатності єврозони справді відновити економіку і як змінюватимуться глобальні геополітичні ризики.

Простіше кажучи, у найближчі роки тенденція євро залежатиме від трьох ключових змінних: різниці у ставках між США та Європою, перспектив економічного зростання у єврозоні, а також геополітичних і енергетичних ризиків. Якщо ФРС продовжить знижувати ставки, а ЄС успішно просуватиме фіскальні стимули і зменшить енергетичні ризики, відновлення євро буде досить очевидним. Але для повністю одностороннього тренду на зростання — це досить складно. Варто слідкувати за змінами у різниці ставок, даними про бюджетні витрати Німеччини та геополітичними ризиками.