Останнім часом мене постійно питають, чи ще знизиться ціна на золото? Це хороше питання, яке свідчить про те, що всі починають серйозно задумуватися, а не сліпо слідувати за натовпом.

Спершу скажу висновок: ціна на золото точно ще буде корекція, але де буде дно — залежить від того, як ви дивитеся на майбутнє довіри до долара США.

Цей раунд зростання ціни на золото, на перший погляд, рухає зниження ставок, інфляція, геополітичні ризики, але якщо зупинитися лише на цьому рівні, легко налякатися короткостроковими коливаннями і вийти з ринку. Справжня логіка вимагає глибшого аналізу — чому центральні банки так наполегливо купують золото? У 2025 році чисті покупки центральних банків перевищать 1200 тонн, вже четвертий рік поспіль перевищуючи тисячу тонн — це не випадковість, а безшумний процес денауеризації.

Що роблять центральні банки? За даними Всесвітньої асоціації золота, 76% з них вважають, що протягом наступних п’яти років збільшать частку золота у своїх резервів, і одночасно очікують зниження доларових резервів. Ви бачите, це довгострокова структурна зміна, а не короткострокова спекуляція. Коли всі центральні банки ставлять на золото, дно ціни буде з часом підніматися.

Чи ще знизиться ціна на золото? Звичайно, так. Я бачив корекцію у 10-15% у 2025 році, і цього року на початку — різке зниження на 18%. Коливання — це нормально, навіть здорово. Але кожна корекція — це можливість для центральних банків і інституційних інвесторів купити дешевше. Саме тому досвідчені трейдери кажуть: «Корекція — це можливість для покупки».

Поточна позиція ціни на золото досить цікава. У номінальному вираженні вона вже прорвала історичний максимум, але якщо врахувати інфляцію, то ще досить далеко від піку 1980 року. Це означає, що навіть при падінні ще на 10-20%, з довгострокової перспективи це не обов’язково погано.

Але мушу сказати чесно, тут є кілька ризиків, на які потрібно звернути увагу. По-перше, якщо темпи зниження ставок у ФРС будуть швидшими за очікуванням, це додатково підтримає золото; але якщо економіка виявиться сильнішою, ніж очікувалося, і політика стане більш жорсткою, ціна може зазнати більшого тиску. По-друге, якщо долар зміцниться, це суттєво обмежить ціну на золото. По-третє, якщо фондовий ринок зазнає значної корекції, це може викликати кризу ліквідності і тим самим знизити ціну на золото.

Згідно з прогнозами інституцій, у 2026 році середня ціна очікується в межах 4800–5200 доларів, ціль на кінець року — 5400–5800 доларів, оптимістичний сценарій — 6000–6500 доларів. Goldman Sachs підвищив ціль до 5700 доларів, а JPMorgan — до 6300 доларів. Але всі ці прогнози базуються на одному — що центральні банки продовжать купувати, геополітична напруга не зменшиться, а ФРС знизить ставки відповідно до плану. Якщо хоча б один з цих припущень не справдиться, ціна на золото може зазнати випробувань.

Чи ще знизиться ціна на золото? Мій висновок — у короткостроковій перспективі ймовірна корекція, особливо якщо дані по економіці США будуть сильними або очікування щодо політики ФРС зміняться. Але з середньострокової точки зору, доки не покращаться фундаментальні чинники — боргове навантаження, геополітична напруга, сумніви щодо довіри до долара — довгостроковий тренд зростання золота залишиться незмінним.

Рекомендація для роздрібних інвесторів: не намагайтеся точно вгадати дно. Якщо ви короткостроковий трейдер, шукайте можливості під час коливань перед даними з Америки, але обов’язково встановлюйте жорсткі стоп-лоси. Якщо ви новачок — починайте з невеликих сум, щоб протестувати ринок, не йдіть одразу великим обсягом. Якщо ви довгостроковий інвестор — те, що ціна ще може знизитися, — це навіть добре, бо дає можливість купити дешевше.

Наостанок, хочу нагадати, що середньорічна волатильність золота становить 19.4%, і вона не нижча за акції. Його цикли дуже довгі: можливо, доведеться чекати десять років, щоб побачити реальний прибуток, але за цей час ціна може подвоїтися або зменшитися вдвічі. Якщо використовувати кредитне плече, коливання посилюються, і ризики зростають.

Дотримуйтесь тренду, чітко визначайте свою позицію і приймайте рішення обдумано. Чи знизиться ще ціна на золото — краще не гадати, а створити систему для моніторингу дій центральних банків, економічних даних і геополітичної ситуації. Саме ці фактори визначають напрямок руху ціни на золото.