Останнім часом найбільше запитань стосуються: чи зросте долар? Чесно кажучи, на це питання немає простої відповіді так чи ні, оскільки коливання долара залежать від багатьох факторів.

Дозвольте почати з найпрямішого. Цього року у першій половині року дані по неосяжній зайнятості залишалися стабільними, інфляція не знижувалася явно, що повністю змінило очікування ринку щодо Федеральної резервної системи. Всі раніше очікували швидке послаблення монетарної політики, а тепер зосереджені на «повільному, пізньому, меншому» зниженні ставок, навіть деякі організації вважають, що цього року зниження ставок взагалі не буде. Але тут є ключовий момент: нинішня яструбина позиція ФРС більше зумовлена даними, ніж початком нового циклу підвищення ставок.

Щодо питання, чи зросте долар, не можна дивитися лише на монетарну політику. Історія показує, що кожна велика економічна подія впливає на курс долара — у 2008 році під час фінансової кризи капітал повертався у долар, що спричинило значне зростання його курсу; у 2020 році під час пандемії США активно друкували гроші, і долар тимчасово послабшав; у 2022-2023 роках швидке підвищення ставок підняло індекс долара до історичного максимуму 114. Ці випадки демонструють одне: сила або слабкість долара — результат взаємодії політики, економіки та ризикових подій.

Зараз ситуація така. Індекс долара коливається в межах 90-100, з моменту піку 2022 року він вже знизився приблизно на 15%. Після ескалації геополітичних конфліктів був короткочасний відскок, але в цілому ринок залишається у горизонтальній корекції. Особисто я вважаю, що за сценарію «повільного, пізнього, меншого» зниження ставок і довгострокового тиску на дездоларизацію, долар у найближчий рік швидше за все буде коливатися у високих діапазонах або слабшати, а не різко падати. Але це не означає, що долар буде постійно знижуватися — у разі фінансових ризиків або геополітичних конфліктів капітал знову повернеться у долар, оскільки він залишається найважливішою у світі валютою-убежищем.

Цікаво, що зростання долара залежить також від відносної поведінки основних валют. Якщо Європа буде повільніше знижувати ставки, а Японія залишатиметься більш м’якою у політиці, долар може зберегти свою силу через валютний спред. Наприклад, зараз ієна починає підвищувати ставки, і капітал може повернутися до Японії, тоді курс долара до ієни може послабшати; тайванський долар, ймовірно, зросте, але незначно; євро залишається відносно сильним, хоча економіка Європи має свої проблеми.

Щодо теми дездоларизації, це справді довгостроковий тренд, але він відбувається повільно, на роки. Центральні банки зменшують володіння американськими облігаціями і нарощують золото, але короткостроково долар ще довго залишатиметься ключовою резервною валютою і розрахунковою валютою у глобальній системі.

З точки зору торгівлі, прогнозувати зростання чи падіння долара слід з урахуванням часових рамок. У короткостроковій перспективі дані CPI, зайнятості, засідання FOMC впливають на очікування щодо курсу — можна використовувати ці коливання для спекуляцій на купівлю або продаж. Якщо ви займаєтеся короткостроковими операціями, можна орієнтуватися на рівні підтримки та опору індексу долара, враховуючи різницю у політиці центральних банків. Для середньо- і довгострокових інвесторів корисно диверсифікувати ризики за допомогою золота, валютних пар і інших активів — коли долар перебуває у високих діапазонах або слабшає, така стратегія допомагає краще балансувати портфель.

По суті, замість пасивно чекати, коли долар зросте або знизиться, краще заздалегідь планувати і йти за трендом. Сила або слабкість долара безпосередньо впливає на наші інвестиції та розподіл активів, тому важливо розуміти політичний ритм і час публікації даних, щоб у періоди волатильності знаходити можливості.