Останнім часом я багато думав про цінову динаміку золота. Зовнішньо це виглядає як зниження процентних ставок, інфляція та геополітичні ризики, що рухають ринок, але при глибшому аналізі справжня історія глибша — тріщини у глобальній кредитній системі розширюються, і золото виступає як довгостроковий хедж проти системних ризиків.

Ви бачите, що купівля золота центральними банками з 2022 року фактично не припинялася. Минулого року чистий обсяг купівлі золота центральними банками перевищив 1200 тонн, це вже четвертий рік поспіль, коли цей показник перевищує тисячу тонн. Ще цікавіше, що 76% опитаних центральних банків вважають, що у наступні п’ять років частка золота у їхніх резервів буде «помірною або значною», при цьому очікують зниження доларових резервів. Це не короткострокова спекуляція, а чіткий структурний сигнал — країни активно переосмислюють свої активи.

Логіка за рухом цін на золото полягає у кількох основних моментах: по-перше, у довгостроковій корекції довіри до долара. Збільшення фіскального дефіциту США, часті боргові проблеми, а також тенденція до дездоларизації — все це сприяє перетоку капіталу з доларових активів у тверді активи, і це довгострокові зміни, а не короткострокові явища. По-друге, постійне нарощування резервів центральними банками безпосередньо підтримує ціну на золото. До того ж, невизначеність через торговельний протекціонізм, очікування зниження ставок Федеральною резервною системою та геополітична напруженість — все це постійно підвищує премію за захист у вигляді золота.

Загальний обсяг світового боргу вже досяг 307 трильйонів доларів, високий рівень боргів означає обмежену гнучкість у монетарній політиці, і ймовірно, що політика залишиться більш м’якою, що косвенно підвищує привабливість золота. Водночас фондові ринки вже на історичних вершинах, кількість лідерів обмежена, і ризики концентрації портфеля зростають. У такому контексті багато інвесторів купують золото для стабільності портфеля.

Щодо прогнозів цін на золото, думки аналітиків досі розділяються. На початку квітня цього року консенсус — ціна у 2026 році в середньому становитиме 4800–5200 доларів за унцію, цільова ціна на кінець року — 5400–5800 доларів, а оптимістичний сценарій може досягти 6000–6500 доларів. Goldman Sachs підвищив цільову ціну на кінець року з 5400 до 5700 доларів, а JPMorgan навіть прогнозує досягнення 6300 доларів у четвертому кварталі. Але ці прогнози по суті говорять одне — у 2026 році золото більше схоже на «коливання у високих діапазонах з тенденцією до зростання», ніж на безперервний безвідкатний ринок.

Моя точка зору — купівля золота центральними банками є довгостроковим запереченням доларової системи. Ця тенденція не зникне раптово у 2026 році, оскільки інфляція залишається високою, борги нависають і геополітична напруга зберігається. Мінімальні рівні цін на золото зростають, і медвежий тренд обмежений, а бичачий — сильний. Але потрібно пам’ятати, що зростання цін на золото ніколи не було прямолінійним. Навіть на початку року, через відновлення реальної ставки та зменшення кризових ризиків, був великий відкат до 18%, і волатильність дуже висока. Головне — мати системний підхід до моніторингу цих змін, а не сліпо слідувати за новинами.

Якщо ви хочете зараз долучитися, моя порада — спершу визначте свою позицію. Короткострокові трейдери можуть використовувати коливання перед і після публікації даних з американського ринку для спроби заробити на коливаннях, але обов’язково встановлюйте жорсткі стоп-лоси. Новачкам категорично не рекомендується сліпо купувати на високих рівнях — спробуйте спочатку невеликі суми, щоб відчути ринок, навчіться слідкувати за економічним календарем і даними США. Ті, хто орієнтується на довгострок, повинні бути готові до корекцій понад 20%, оскільки середньорічна амплітуда коливань золота становить 19.4%, що більше, ніж у акцій. Досвідчені інвестори можуть поєднувати довгострокові та короткострокові стратегії — основний портфель тримати довго, а додатковий використовувати для короткострокових коливань.

Фізичне золото має вищі транзакційні витрати — від 5% до 20%, і часті операції з’їдають значну частину прибутку. Якщо хочете торгувати короткостроково, краще обрати більш ліквідні ETF або XAU/USD. Дотримуйтесь тренду і чітко визначте свою позицію перед входом у ринок.