Останнім часом я слідкую за ціновим зростанням юаня, чесно кажучи, це досить цікаво. З кінця минулого року юань нарешті повернувся до позитивної динаміки після трьох років послідовного знецінення, прорвав психологічний рівень 7.0, а цього року прискорив зростання, навіть досягав 6.81, встановивши новий трирічний максимум.

Логіка цього зростання юаня насправді досить ясна. Експорт Китаю справді демонструє високу стійкість, минулого року торговий профіцит досяг рекордного рівня — близько 1,2 трильйона доларів США, що на 20% більше ніж попереднього року. Ця цифра вже приблизно відповідає ВВП однієї з двадцяти найбільших економік світу. Цього року ця сильна динаміка продовжується: у першому кварталі ВВП зріс на 5.0% у порівнянні з минулим роком, перевищуючи очікування ринку і повертаючи до рівня кінця минулого року.

Крім економічних фундаментів, переорієнтація іноземних інвесторів на активи у юанях також відіграє роль. Величезний торговий профіцит підсилює попит на валюту, а відновлення чистого припливу капіталу через кордон підвищує довіру до юаня. Хоча індекс долара США також коливається, зростання юаня значно перевищує падіння долара, що свідчить про те, що справжнім драйвером є внутрішні чинники Китаю.

Однак останнім часом Центробанк також вживає заходів для «заспокоєння» ситуації. У лютому він знизив резервну ставку для валютних ризиків, чітко натякаючи, що не бажає надмірного одностороннього зростання курсу. У короткостроковій перспективі темпи зростання юаня можуть сповільнитися, очікується коливання між 6.83 і 6.92, можливо навіть невелике коригування вниз.

Міжнародні великі банки залишаються оптимістичними щодо майбутнього. Goldman Sachs зберігає цільову ціну на 12 місяців на рівні 6.70, вважаючи, що юань ще недооцінений приблизно на 22%. HSBC встановлює ціль на кінець року на рівні 6.75. Але це не означає безперервне зростання — ринок ще залежить від монетарної політики Федеральної резервної системи, розвитку відносин між Китаєм і США, а також сезонних факторів.

З інвестиційної точки зору, я вважаю, що зараз є підстави для розміщення в юані, особливо для тих, хто має довгострокові плани або хоче застрахуватися від ризиків долара. Але в короткостроковій перспективі не варто очікувати стрімкого зростання — краще застосовувати стратегію поступового входу. Важливо стежити за щоденними середніми курсами Центробанку та за подальшими торговими даними, це дуже допоможе у прогнозуванні тренду.

Щодо визначення напрямку зростання юаня, то основних факторів кілька. По-перше, монетарна політика Центробанку: політика стимулювання сприяє зростанню, а жорстка — послабленню. По-друге, економічні дані Китаю — ВВП, PMI, CPI — також мають значення. Третій фактор — рух долара США, оскільки політика Федеральної резервної системи є ключовою. І нарешті, не можна забувати про офіційну позицію щодо курсу валют — юань не є такою ж свободною валютою, і роль Центробанку у керуванні курсом досить очевидна.

Оглядаючись на останні п’ять років, можна помітити, що під час пандемії юань значно зростав, у 2020–2022 роках долар США переважно тримався нижче 7. Після пандемії, у 2023–2025 роках, спостерігався тренд знецінення, який лише минулого року наприкінці був повернутий. Тепер ця хвиля зростання юаня триватиме довго — залежить від того, чи зможе економіка Китаю продовжувати демонструвати позитивні сигнали, і чи відновиться довіра до долара. Якщо ці дві умови залишаться незмінними, динаміка зростання юаня може тривати.

Курс офшорного юаня зазвичай більш волатильний, ніж на внутрішньому ринку, оскільки торгівля більш вільна, а капітальні потоки — менш обмежені. Станом на початок травня, офшорний юань коливався між 6.82 і 6.95, що вже на понад 1400 пунктів вище за рівень на початку року, встановивши новий трирічний максимум. Ця тенденція залишається досить цікавою для спостереження.