Останні коливання на американському фондовому ринку дійсно заслуговують уваги. Я помітив, що багато людей досі питають, у чому саме причина падіння американських акцій, тому зібрав цю спостережену інформацію, щоб допомогти всім прояснити ситуацію.

Спершу скажу про поточний стан. Після загострення геополітичної ситуації на Близькому Сході, морські перевезення через протоку Хормуз були заблоковані, світові ціни на нафту зросли, що безпосередньо підвищило витрати компаній. До того ж, політика Федеральної резервної системи стала більш обережною — на березневому засіданні ставка залишилась на рівні 3,5%-3,75%, і було натякнуто, що зниження ставок може не відбутися або навіть можливе підвищення, якщо інфляція вийде з-під контролю. Це порушило попередні очікування ринку щодо тривалого політики з м’якою монетарною політикою і одразу змінило настрої.

Також виникла проблема з оцінкою акцій технологічних гігантів. Їхні ціни відносно прибутковості давно були значно вищими за історичні середні показники, і після посилення настроїв на захист капіталу, інвестиції швидко виводилися з цих високовартісних акцій. Тому причина падіння американського ринку — це сукупність кількох факторів: геополітичний ризик, очікування інфляції, зміна політики, фіксація прибутків — все разом тисне на ринок.

Якщо поглянути на історію, кожен великий спад на американському ринку має схожу логіку. У 1929 році — це був левериджовий бульбашковий крах і торговельна війна, у 1987 — Чорний понеділок, викликаний алгоритмічною торгівлею і кризою ліквідності, у 2000 — ірраціональні оцінки під час інтернет-бульбашки і підвищення ставок ФРС, у 2008 — іпотечна криза і поширення ризиків похідних фінансових інструментів, у 2020 — пандемія і раптовий економічний застій, у 2022 — агресивне підвищення ставок для боротьби з високою інфляцією. У кожному випадку спостерігається схожа модель: бульбашка роздувається → трапляється тригер → відбувається крах ринку.

Вплив на тайванський ринок очевидний. Коли американські акції падають, тайванський ринок зазвичай слідує за ними — це вже класика. З одного боку, це поширення емоцій, з іншого — іноземні інвестори виводять капітал з ринків, а найголовніше — економічний спад у США зменшує попит на тайванські товари, особливо у технологічному та виробничому секторах. У лютому та березні цього року падіння тайванського ринку було помітним і відображало рухи на американському ринку, особливо для таких великих компаній, як TSMC і MediaTek, які зазнали найбільших втрат.

Причини падіння американського ринку також мають вплив на інші активи. Облігації зазвичай привертають захисний капітал, золото зростає у ціні, долар — також зміцнюється. Але якщо падіння викликане інфляцією, короткостроково можлива ситуація «двох убитих птахів»: падіння і на акції, і на облігації одночасно. Криптовалюти за останні роки поводяться схоже на технологічні акції: коли американський ринок падає, вони теж зазнають втрат.

Якщо говорити про реакцію роздрібних інвесторів, я б радив не намагатися точно передбачити дно ринку. Замість того, щоб гонитись за високими прибутками і продавати на спадах, краще зосередитися на управлінні ризиками. Можна додати до портфеля захисні активи, наприклад, корпоративні або державні облігації, диверсифікувати ризики технологічних акцій через інвестиції у комунальні та медичні сектори. Якщо хочете більш активних дій — можна використовувати інверсні інструменти для хеджування ризиків різкого падіння. Найголовніше — зберігати частину готівки, щоб у разі сильного зниження ринку мати можливість купити дешеві активи.

Загалом, причина падіння американського ринку — це, з одного боку, складна ситуація, а з іншого — неминуче коригування цін активів, що відірвалися від фундаментальних показників. Кожен великий колапс нагадує нам, що управління ризиками не менш важливе, ніж прагнення до прибутку. Повернення до основ, аналіз власної здатності витримати ризики і баланс у розподілі активів — це більш стабільний підхід у екстремальних умовах ринку.