Останнім часом я слідкую за курсом ієни, чесно кажучи, це досить складно. Долар США зараз коливається між 152 і 160 ієнами, минулого місяця він майже досягав 160, з початку року він явно послабшав. Ти питаєш, чи ще буде зростання ієни? Я вважаю, що короткостроково це все ще важко.

Основна причина, чому ієна постійно тиснеться вниз, — це кілька структурних факторів. По-перше, різниця у відсоткових ставках між США та Японією все ще зростає, політика Банку Японії дійсно досить обережна. Не так давно всі очікували підвищення ставки наприкінці квітня, але через несподівану ситуацію на Близькому Сході голова Банку Японії Утада Казуо одразу змінив свою позицію, і в кінцевому підсумку залишив ставку без змін. Зараз ринок дивиться на червень, ймовірність підвищення ставки вже зросла до 76%, і це може стати поворотним моментом.

Крім того, внутрішній фінансовий тиск у Японії теж досить високий. Уряд запровадив масштабні стимули для економіки, хоча й прагне стимулювати зростання, але збільшення боргів і побоювання щодо дефіциту викликають занепокоєння на ринку, і ієна продається. До того ж, через енергетичну ситуацію в Близькому Сході, імпортні витрати Японії зросли, торговий дефіцит розширюється, і все це тримає ієну під тиском.

З фундаментальної точки зору, японська економіка насправді не така яскрава. Внутрішній споживчий попит слабкий, хоча заробітки зростають, реальна купівельна спроможність все ще під тиском. Тому ЦБ обережно підходить до підвищення ставок, бо боїться швидкого зростання, яке може зашкодити відновленню. Це створює цикл — слабка ієна важко подолати.

Проте з точки зору прогнозів інституцій, короткостроково ситуація дійсно залишається на слабкому коридорі. JPMorgan вважає, що до кінця року ієна може опуститися до 164, а BNP Paribas прогнозує зниження до 160. Їхня логіка полягає в тому, що глобальний ризиковий настрій ще досить хороший, попит на арбітражні операції триває, а ФРС, можливо, буде більш яструбою, ніж очікувалося, що вигідно долару.

Але я особисто вважаю, що у довгостроковій перспективі ієна ще зросте, головне — це внутрішні структурні реформи в Японії. Як тільки зростання економіки дійсно активізується, і зарплати, і ціни почнуть формувати позитивний цикл, фундаментальні показники ієни зміцняться. Зараз потрібно чекати саме цього зсуву. Якщо у червні ЦБ справді підвищить ставку і різниця у відсоткових ставках між США та Японією почне звужуватися, частина арбітражних капіталів може повернутися, і ієна має шанс на відскок.

Щоб визначити, як рухатиметься ієна, я рекомендую звернути увагу на чотири ключові моменти. Перше — дані CPI щодо інфляції, зараз японська інфляція досить помірна, і якщо вона продовжить зростати, ЦБ матиме підстави підвищити ставку. Друге — показники зростання ВВП і PMI, японська економіка у складі G7 виглядає досить стабільною. Третє — політика ЦБ і заяви Утада Казуо, кожне його слово зараз активно інтерпретують ринки. І нарешті — міжнародна ситуація, дії ФРС, політика інших центральних банків впливають на відносну цінність ієни, а сама ієна має притаманний їй захисний характер, у кризові часи вона зазвичай зростає.

Загалом, у короткостроковій перспективі ієна залишатиметься у слабкому діапазоні, але не варто зневірятися. Ті, хто планує подорожі за кордон і потребує валюту, можуть частинами купувати її для майбутніх витрат. А для спекуляцій на валютному ринку потрібно оцінювати свої ризики, краще консультуватися з фахівцями і правильно управляти ризиками, щоб реагувати на коливання ринку. Ієна ще має свою історію, і можливо, попереду з’являться нові можливості.