Останнім часом я багато думав про цінову динаміку золота. Чесно кажучи, я переглянув занадто багато аналізів, але більшість людей бачать лише поверхневі фактори, такі як зниження процентних ставок і інфляція, ігноруючи глибші речі.

Чому ціна на золото постійно зростає? Мої спостереження показують, що це зовсім не короткострокове явище. Подія з замороження валютних резервів у 2022 році справді підірвала довіру багатьох до долара США. З того часу глобальні центральні банки не припиняли купувати золото; у 2025 році чисті покупки золота центральними банками перевищили 1200 тонн, і вже четвертий рік поспіль це перевищує тисячу тонн. Це не випадковість, а системна структурна зміна.

Я особливо звернув увагу на дослідження Всесвітньої асоціації золота, яке показало, що 76% центральних банків вважають, що у наступні п’ять років збільшать частку золота у своїх резервних портфелях і одночасно зменшать резерви у доларах. Що це означає? Це свідчить про довгострокове сумнів у системі долара, і золото стало найкращим інструментом хеджування цього системного ризику.

Звісно, короткострокові коливання теж мають значення. Торговельний протекціонізм, геополітична напруга, очікування зниження ставок ФРС — все це підвищує ціну на золото. Але я вважаю, що це лише каталізатори; справжня причина — тріщини у кредитній системі. Глобальний борг вже досяг 307 трильйонів доларів, політична гнучкість країн обмежена, а політика кількісного пом’якшення стала неминучою, і це завжди на користь золоту.

Щодо прогнозів цін на золото, думки на ринку справді розділилися. До середини травня консенсус передбачає, що середня ціна у 2026 році коливатиметься між 4800 і 5200 доларами за унцію, а ціль на кінець року — 5400–5800 доларів. Але Goldman Sachs підвищив ціль на кінець року до 5700 доларів, а JPMorgan навіть прогнозує досягнення 6300 доларів у четвертому кварталі через постійні покупки центральних банків і ескалацію геополітичних криз. UBS вважає, що цей відкат — це можливість для купівлі, і ціль на середину року — 6200 доларів.

Чесно кажучи, такі широкі діапазони прогнозів відображають невизначеність ринку щодо майбутнього. Всесвітня асоціація золота також визнає, що 2026 рік більше схожий на «коливання у високих межах з тенденцією до зростання», а не на одностороннє зростання. Якщо економіка сповільниться і ставки продовжать знижуватися, золото помірно зростатиме; але якщо політика стимулювання зростання буде успішною і долар зміцниться, ціна може повернутися вниз.

Чи можна зараз купити золото? Я вважаю, що так, але потрібно чітко визначити свою позицію. Якщо ви короткостроковий трейдер, коливання перед і після публікації даних з Америки дійсно дають багато можливостей, але обов’язково встановлюйте жорсткі стоп-лоси. У 2025 році через корекцію політики ФРС ціна знижувалася на 10–15%, а на початку цього року, коли реальні ставки зросли, — на 18%. Такі коливання випробовують вашу психологічну витримку.

Якщо ви новачок, моя порада — починайте з невеликих сум. Не слід сліпо гонитись за високими цінами, навчіться читати економічний календар і слідкувати за датами публікації економічних даних США — це допоможе приймати більш раціональні рішення. Середньорічна амплітуда коливань золота становить 19.4%, що більше, ніж у S&P 500, тому психологічна підготовка має бути на високому рівні.

Для довгострокових інвесторів правильним є використання золота як диверсифікаційного інструменту у портфелі, але потрібно бути готовим до можливих просідань понад 20%. Багато хто лякається коливань і втрачає гроші, тоді як досвідчені інвестори застосовують стратегію поєднання довгострокових і короткострокових позицій — основний портфель тримають довго, а спекулятивні — у періоди високої волатильності, особливо перед і після публікації даних з Америки.

Є кілька важливих зауважень: фізична купівля золота має високі транзакційні витрати — від 5% до 20%, і часті операції з’їдають значну частину прибутку. Якщо плануєте торгувати короткостроково, краще використовувати ETF або інструменти на зразок XAU/USD, які мають більшу ліквідність. Також слід пам’ятати, що цикл золота дуже довгий: для збереження вартості його потрібно тримати понад 10 років, але за цей час ціна може подвоїтися або знизитися наполовину, як це було у 2011–2015 роках.

Щодо прогнозів цін, моя позиція — не сліпо довіряти прогнозам інституцій. Важливо створити власну аналітичну систему, слідкувати за купівлею золота центральними банками, за змінами реальних ставок і геополітичними ризиками — це основні індикатори для оцінки фундаменту. Зростання ціни на золото ніколи не було прямолінійним, але доки борговий тягар, інфляція і геополітична напруга зберігатимуться, довгострокова цінність золота як хеджу залишатиметься. Дотримуйтесь тренду, чітко визначайте свою позицію і приймайте рішення щодо входу.