Останнім часом багато людей питають, чи призведе додаткове залучення капіталу до зростання ціни акцій, чесно кажучи, на це питання немає абсолютної відповіді. Давайте розберемося з логікою за цим.

Додаткове залучення капіталу, по суті, це випуск нових акцій компанією для залучення грошей, метою яких може бути розширення виробництва, погашення боргів, інвестиції в нові проекти тощо. Зовні здається, що після випуску нових акцій пропозиція збільшується, і теоретично це має розбавити права існуючих акціонерів. Але реальна ситуація часто набагато складніша.

Спершу скажу про три основні фактори, що впливають на ціну акцій при додатковому залученні капіталу: обсяг пропозиції, ринковий настрій і частку акціонерів у компанії. Збільшення пропозиції — це об’єктивний факт, але головне — як це сприймає ринок. Якщо інвестори вважають, що ці кошти допоможуть компанії створити додану вартість, ціна акцій може навіть вирости. Навпаки, якщо ринок побоюється, що додаткове залучення капіталу погіршить прибутковість компанії, ціна може знизитися.

Я наведу два реальні приклади. У 2020 році Tesla оголосила про додаткове залучення капіталу, плануючи випустити акції на 2,75 мільярда доларів США за ціною 767 доларів за акцію. Тоді історія Ілона Маска викликала захоплення, інвестори були дуже впевнені у Tesla. Хоча теоретично нові акції розбавляють частки, після оголошення ціна не знизилася, а навіть піднялася. Чому? Тому що ринок вважав, що ці кошти допоможуть Tesla розширити виробництво по всьому світу, відкрити нові заводи, і це підвищить вартість компанії, тому додаткове залучення капіталу сприймалося як позитив.

Ще один приклад — TSMC. У кінці 2021 року TSMC оголосила про план додаткового залучення капіталу, і реакція ринку була дуже позитивною. Як світовий лідер у напівпровідниковій галузі з стабільними показниками і хорошою репутацією, більшість старих акціонерів підтримали цей план і були готові додатково купити акції, щоб зберегти свою частку. Це зробило структуру акціонерного складу більш стабільною, а ринок був переконаний, що ці кошти підуть на R&D і розширення виробництва, що сприятиме зростанню майбутніх показників, і тому ціна акцій зросла.

З цих двох прикладів видно, що вплив додаткового залучення капіталу на ціну акцій залежить від кількох змінних: внутрішніх показників компанії, довіри інвесторів, цілей залучення капіталу і навіть загальної економічної ситуації. Лише дивлячись на цей один фактор, важко точно передбачити рух цін.

Щодо переваг і недоліків додаткового залучення капіталу, то переваги очевидні — компанія отримує значний обсяг коштів, покращує фінансову структуру, зменшує боргове навантаження, що є довгостроковим плюсом. Недоліки — випуск нових акцій розбавляє частки існуючих акціонерів, реакція ринку може бути непередбачуваною, а також потрібно враховувати витрати на випуск і обслуговування.

Наостанок нагадую, що якщо ви плануєте брати участь у додатковому залученні капіталу, потрібно бути готовим психологічно. Після внесення коштів ви не отримаєте акції одразу — потрібно чекати завершення розрахунків, затвердження біржею, реєстрації у реєстрі акціонерів тощо. Цей процес може зайняти деякий час. Тому перед інвестицією обов’язково потрібно мати чітке розуміння фінансового стану компанії і ринкових тенденцій, і не приймати рішення лише на основі цього одного фактора.