Нещодавно багато людей обговорювали зупинку торгів на американському фондовому ринку, насправді багато інвесторів все ще мають деяке нерозуміння цього поняття. Сьогодні поговоримо про те, що таке зупинка торгів на американському ринку і чому ринок потребує цього механізму.

Просто кажучи, зупинка означає, що коли коливання цін на фондовому ринку стають надто різкими, біржа натискає кнопку паузи. Уявіть собі, що ви дивитеся страшний фільм і ваше серце майже виривається з грудей, раптом хтось натискає паузу, щоб ви могли заспокоїтися на 15 хвилин — це і є логіка механізму зупинки. Англійською це називається Circuit Breaker, що схоже на автоматичний вимикач у електромережі, який при надмірному струмі автоматично відключає живлення для безпеки.

Зупинка торгів на американському ринку поділена на три рівні. Якщо індекс S&P 500 падає на 7%, це викликає перший рівень зупинки, і торги припиняються на 15 хвилин. Якщо того ж дня падіння продовжується і досягає 13%, це другий рівень зупинки, і знову на 15 хвилин. Якщо падіння досягає 20%, тоді це третій рівень зупинки, і торги закриваються на весь день. Цей механізм запроваджено з 1988 року, щоб запобігти тому, що інвестори у паніці приймають нерозсудливі рішення.

Що стосується історії зупинок, то 19 жовтня 1987 року — це безперечно класичний приклад. Джонсі Дейлі за один день впав на 22,61%, зниження понад 500 пунктів, і світові фондові ринки також зазнали краху. Саме ця катастрофа і стала поштовхом до створення механізму зупинки. Пізніше, у 1997 році під час азійського фінансового кризи він був активований один раз, але найвражаючий випадок — це 2020 рік, коли за один місяць було чотири рази зупинено торги.

На початку 2020 року спалахнула пандемія COVID-19, а також через розрив у переговорах Саудівської Аравії та Росії щодо нафтових цін ціна на нафту різко впала, і ринок опинився у надзвичайній паніці. 9, 12, 16 і 18 березня індекс S&P 500 чотири рази за два тижні спровокував перший рівень зупинки. Тоді багато хто казав, що Баффет за все життя бачив лише п’ять зупинок, а ми за рік пережили вже чотири. У той час Nasdaq знизився з максимуму на 26%, а S&P 500 — на 30%, і весь ринок буквально кровоточив.

Мета механізму зупинки — дати ринку і інвесторам можливість заспокоїтися і обдумати ситуацію. Коли всі панічно продають активи, раптова зупинка торгів може ефективно запобігти подальшому неконтрольованому падінню. З іншого боку, деякі інвестори навпаки стають ще більш напруженими біля рівнів зупинки, бо бояться, що не встигнуть продати і ще більше погіршать ситуацію, що посилює коливання. Тому зупинка має свої плюси і мінуси, і все залежить від конкретної ситуації на ринку.

Чи можливе знову зупинення торгів у майбутньому? Це залежить від того, чи з’являться несподівані важливі події з низькою передбачуваністю або економічні дані покажуть несподівані зміни. Але краще не боятися зупинок, а правильно управляти ризиками. У разі подібних ситуацій найголовніше — мати достатньо готівки, щоб зберегти основний капітал і забезпечити ліквідність, а не сліпо продавати активи. Адже довгостроково важливіше мати здатність інвестувати постійно, ніж реагувати на короткострокові коливання.