Останнім часом друзі запитували мене, що робити, якщо акції, якими володієш, зняті з торгівлі. Це питання насправді дуже хороше, бо багато людей навіть не задумуються про таку ситуацію. Я сам зрозумів це пізніше — купуючи акції, потрібно враховувати не лише їхній ріст і падіння, а й такі екстремальні ризики.

Спершу скажу, що таке зняття з торгівлі акцій. Просто кажучи, це коли компанія, акції якої торгувалися на біржі, через невідповідність стандартам або за власним бажанням, припиняє бути публічною. Як тільки акції знімають з торгівлі, їх уже не можна купувати чи продавати на цій біржі, і зазвичай їхня вартість значно зменшується. Це не те саме, що тимчасова зупинка торгівлі — зняття з обігу — це справжній постійний вихід з ринку.

Чому акції знімають з торгівлі? Я бачив кілька поширених причин. Одна — компанія постійно збиткова, фінансові звіти заперечують аудитори, наприклад, газова компанія Chesapeake Energy, яка у 2020 році подала на банкрутство. Інша — компанія фальсифікує дані, як, наприклад, Luckin Coffee, яка у 2020 році була знята з NASDAQ через фінансові махінації. Ще — компанія може самостійно викупити свої акції і перейти у приватну власність, як, наприклад, Dell Technologies, що вийшла з публічного ринку.

Процес зняття з торгівлі насправді не відбувається за одну ніч — зазвичай це триває кілька місяців. Спершу біржа видає попередження, і перед назвою акцій з’являється спеціальний знак. Потім компанія має 3–6 місяців для виправлення фінансового стану або залучення інвесторів. Якщо цього не зробити, біржа скликає комісію для ухвалення рішення про зняття з торгівлі. Якщо ти слідкуєш за повідомленнями брокерів і оголошеннями біржі, ти зможеш швидко реагувати.

Зараз найголовніше питання: чи мають ще сенс ці акції після зняття з торгівлі? Це залежить від причини. Якщо компанія сама викупила свої акції і ти володієш значною часткою, великий акціонер може згодом викупити їх за високою ціною — у такому разі твої акції можуть навіть вирости у ціні. Але якщо компанія збанкрутувала, то важко щось передбачити — у процесі ліквідації звичайні акціонери зазвичай отримують останні, і часто — нічого.

Ще один варіант — низька ринкова капіталізація або дуже низька ціна акцій, що робить їх малорухомими і важкими для продажу. Щасливий може знайти покупця поза біржею, а нещасний — змушений буде продавати з великим збитком. Якщо ж компанія була знята через порушення правил, твої активи можуть бути заморожені, і доведеться чекати завершення юридичних процедур — цей час ти фактично позбавлений доступу до своїх грошей.

Що робити, якщо акції зняли з торгівлі? Найважливіше — уважно стежити за повідомленнями компанії. Перед остаточним зняттям з торгівлі компанія оголосить дату і подальші кроки — чи буде викуп, чи перейде вона на альтернативний ринок. Якщо є програма викупу, ти можеш її прийняти або залишитися у позиції, але слідкуй за термінами — пропустиш їх — втратиш право.

Деякі компанії переходять на так званий «фінансовий ринок» (інший сегмент), де торгівля менш активна, але все ще можлива. Якщо компанія покращить фінансовий стан, можливо, вона повернеться на основний ринок. Якщо ж викупу або альтернативних варіантів немає, можна приватно продати свої акції іншим акціонерам або залишитися і чекати розвитку подій.

Мій порада — не пасивно чекати, а активно оцінювати ситуацію. Якщо є високий ризик збитків і хтось готовий купити — швидко виходь, щоб мінімізувати збитки. Якщо ж ти вважаєш, що компанія може відновитися і повернутися на ринок — тримай і очікуй на вигідний викуп. Найкраще — заздалегідь запобігати ризикам: при купівлі акцій ретельно аналізуй перспективи бізнесу, фінансовий стан і відповідність стандартам біржі.

Ще важливо диверсифікувати інвестиції. Не вкладайте всі кошти в одну акцію, а розподіляйте їх між високоризиковими і низькоризиковими активами відповідно до свого ризикового профілю. Так, навіть якщо якась акція зникне з торгівлі, загальні збитки будуть контрольованими. І наостанок — якщо акції зняли з торгівлі, при поданні податкової декларації можна врахувати збитки від інвестицій для зменшення податкових зобов’язань, що хоча й не компенсує втрати повністю, але допомагає зменшити податковий тягар.