Останнім часом я постійно дивлюся на графік руху австралійського долара, і є один феномен, який варто особливо враховувати — за останні десять років висота його відскоку все менша і менша, загалом спостерігається тенденція до падіння. Багато колег, що займаються арбітражем, мабуть, також це відчули: причина падіння австралійського долара полягає не лише у внутрішніх проблемах австралійської валюти, а й у більш складних структурних факторах.

З 2013 року до сьогодні австралійський долар до долара США знецінився більш ніж на 35%, тоді як індекс долара за цей час виріс більш ніж на 28%. Це стосується не лише австралійського долара — євро, йена, канадський долар також зазнали тиску з боку долара. По суті, основна причина слабкості австралійського долара — це надто сильний долар. Цей цикл сильного долара ще не завершився повністю, і навіть якщо австралійський долар зробить відскок, йому буде важко закріпитися на високих рівнях.

Але проблеми австралійського долара не обмежуються цим. Раніше австралійський долар вважався високоприбутковою валютою, головним чином через те, що австралійські відсоткові ставки тривалий час були значно вищими за американські, і арбітражні операції з різницею ставок привертали багато капіталу. Зараз ставка RBA становить приблизно 4%, і це виглядає непогано, але у порівнянні з «золотими» часами 2009–2011 років, коли різниця була значною, ця привабливість вже суттєво зменшилася. Зменшення переваги у ставках призвело до втрати блиску австралійського долара як високоприбуткової валюти.

Ще один дуже важливий момент — структура експорту Австралії надто залежна від залізної руди, вугілля та енергоресурсів, а головним імпортером є Китай. Останні кілька років економіка Китаю відновлюється не так швидко, як очікувалося, попит на сировину знизився, що безпосередньо позначається на товарній валюті — австралійському доларі. Саме тому у причин зниження австралійського долара значну роль відіграє саме китайський фактор.

Після 2024 року ситуація покращилася: ціни на основні ресурси зросли, очікування зниження ставок у Федеральній резервній системі посилилися, індекс долара почав падати — і австралійський долар справді зробив відскок з низьких рівнів. До середини 2026 року він уже відновив значну частину втрат порівняно з мінімумами 2022–2023 років. Але щоразу, коли австралійський долар наближається до попередніх максимумів, ринок різко починає продавати, що свідчить про обмежену довіру інвесторів до цієї валюти.

З середньострокової та довгострокової перспективи, чи зможе австралійський долар вийти у справжній бичий тренд, залежить від трьох основних умов: чи збережеться рішуча позиція RBA, чи суттєво покращиться попит з Китаю, і чи вступить долар у структурний перехід до слабкості. На даний момент ці три умови ще не виконуються одночасно. Morgan Stanley прогнозує цільову ціну австралійського долара на кінець року в 0.725, Goldman Sachs підвищив прогнозний діапазон на 3–12 місяців до 0.72–0.74, але всі ці оптимістичні прогнози базуються на припущенні м’якої посадки американської економіки і зниженні індексу долара.

Мій особистий висновок — короткостроковий тиск на австралійський долар головним чином зумовлений взаємодією політик RBA і ФРС, і зміни у різниці ставок стають ключовим драйвером. Довгостроковий бичий тренд залежить від відновлення експорту ресурсів Австралії і циклу основних товарів. Замість того, щоб намагатися точно передбачити рух австралійського долара, краще сприймати його як товарну валюту з діапазонними коливаннями, зосереджуючись на точках входу і виходу в межах цього діапазону та управлінні ризиками.

Через високу ліквідність, сильну закономірність коливань і очевидну структурну особливість економіки, довгостроковий тренд австралійського долара досить легко оцінити. Якщо ви цікавитеся валютною торгівлею, австралійський долар до долара — дійсно хороший варіант, і використання технічних індикаторів для торгів у межах діапазону може принести багато можливостей.