Останнім часом я постійно слідкую за тенденціями у концептуальних акціях AI-серверів і виявив, що цей сектор дійсно вартий глибшого дослідження. Зі зростанням глобальних інвестицій у інфраструктуру AI, ринок серверів у 2026 році, ймовірно, збережеться з двозначним зростанням, але питання в тому — які компанії справді варто купувати?

Я зібрав дані по ланцюжку індустрії і виявив, що індустрія серверів приблизно ділиться на три частини: збірка готових систем, інфраструктура та ключові компоненти. Найбільше мене приваблюють ті компанії, які мають технологічну перевагу і глибоко співпрацюють з великими клієнтами, такими як NVIDIA або Google.

Спершу про збірку готових систем. Foxconn, як найбільший у світі контрактний виробник, має понад 40% світового ринку AI-серверів. За перші три квартали 2025 року їхній консолідований дохід склав 5,5 трильйонів нових тайванських доларів, з річним зростанням 16%. Керівництво прогнозує, що до 2026 року дохід від AI-бізнесу досягне трильйонних масштабів — ця цифра досить вражає. Quanta також сильна у хмарних серверах, головно обслуговує Google і AWS. За третій квартал 2025 року їхній дохід перевищив 500 мільярдів нових тайванських доларів, чистий прибуток склав 15 мільярдів. Wistron зосереджена виключно на дата-центрах, минулого року дохід склав 950,6 мільярдів нових тайванських доларів, зростання 163%, EPS досяг 275,06 долара — рекорд для тайванських акцій.

Щодо інфраструктури, ключовою є технологія рідинного охолодження Vertiv. Після споживання понад 100 кВт у AI-кабінетах їхні системи охолодження стали стандартом. За третій квартал 2025 року чистий дохід склав 2,676 мільярда доларів США, зростання 29%, замовлення на 9,5 мільярда доларів — перспективи для майбутнього зростання дуже високі.

Чесно кажучи, зараз концептуальні акції AI-серверів вже дуже зросли, багато лідерів мають високі коефіцієнти P/E. Я переглянув прогнози аналітиків з Уолл-стріт — Celestica має середню цільову ціну 374,50 долара (з потенціалом зростання на 22%), Vertiv — 206,07 долара (з потенціалом 27%), Foxconn — 306 нових тайванських доларів (з потенціалом 30%). Цифри виглядають ще перспективними, але ризики також досить високі.

Найбільше уваги зараз приділяється тому, що інвестори зосереджуються не лише на зростанні доходів, а й на прибутковості та ROI. Якщо з’являться ознаки розриву AI-бульбашки або ринок перейде від зростання до підтвердження прибутковості, ці акції можуть різко скоротитися. Також потрібно слідкувати за масштабами інвестицій хмарних сервісів, прогресом у не-x86 архітектурах чипів, розвитком edge AI та впливом локалізації AI-чипів у Китаї на ланцюжки постачання.

Моє особисте враження — у 2026 році концептуальні акції AI-серверів дійсно ще мають шанс, але потрібно обирати правильні цілі. Ті компанії, що мають технології рідинного охолодження, рішення для високої щільності обчислень і глибоку співпрацю з гігантами у галузі чипів, ймовірно, залишаться в полі зору капіталу. Проте зараз входити потрібно обережно, не піддаючись короткостроковим зростанням, а зосереджуючись на реальній прибутковості компаній і прогнозах замовлень.