Нещодавно я виявив, що багато новачків у інвестиціях мають неправильне уявлення про акції з високим дивідендом, вважаючи, що ціна акції обов’язково знизиться в день виплати дивідендів, але насправді це не так однозначно.

Спершу розповім про спостереження. Відомий інвестор Баффет має понад 50% своїх активів у високодивідних акціях, що свідчить про те, що стабільні компанії з дивідендною політикою дійсно заслуговують уваги. Але виникає питання: багато хто сперечається щодо того, чи варто входити в позицію в день виплати дивідендів, і навіть вважає, що продаж у цей день — найнадійніший варіант.

Дозвольте мені розібратися з правдою про ціну акцій у день виплати дивідендів. Теоретично, у цей день компанія виплачує готівкові дивіденди акціонерам, і відповідно вартість акції зменшується, оскільки частина активів виходить з компанії. Ціна акції має знизитися. Наприклад, якщо акція коштує 35 доларів, з яких 5 доларів — готівкові резерви, і компанія вирішує виплатити 4 долари дивідендів, то теоретична ціна після виплати становитиме 31 долар. Звучить так, ніби ціна обов’язково знизиться, так?

Але тут є важливий момент. Я бачив багато історичних прикладів, і поведінка цін у день виплати дивідендів далеко не така проста. Такі компанії, як Coca-Cola і Apple, у день виплати дивідендів часто демонструють зростання ціни. Лідери галузі, як Walmart, Pepsi, Johnson & Johnson, також часто мають позитивну динаміку у цей день. Чому так? Тому що рух цін залежить від багатьох факторів: настроїв ринку, фінансових показників компанії, загальної економічної ситуації — і не лише від виплати дивідендів.

Тут потрібно ввести два важливі поняття: "заповнення дивідендного розриву" (fill the gap) і "заповнення з дисконтом" (gap down). Заповнення дивідендного розриву означає, що ціна поступово повертається до попереднього рівня після виплати дивідендів, що свідчить про позитивний погляд інвесторів на перспективи компанії. Навпаки, "заповнення з дисконтом" — це ситуація, коли ціна залишається низькою або знижується, що зазвичай відображає побоювання інвесторів щодо майбутнього компанії.

Отже, чи розумно продавати у день виплати дивідендів? Я вважаю, що це залежить від ситуації. Якщо ціна вже зросла до високого рівня перед виплатою, багато інвесторів можуть вирішити зафіксувати прибуток заздалегідь, і ризик входу в таку позицію буде вищим. Але якщо компанія має міцний фундамент, є лідером у галузі, і ціна після виплати дивідендів знизилася, це може бути хорошою можливістю для збільшення позиції. Адже для таких компаній виплата дивідендів — це лише корекція ціни, внутрішня вартість залишається незмінною.

Ще потрібно врахувати податкові витрати. Якщо ви тримаєте акції на звичайному оподатковуваному рахунку, купівля перед датою виплати дивідендів може спричинити податкові зобов’язання з дивідендів. Наприклад, у тайванському ринку комісія за купівлю-продаж становить 0,1425% від ціни (зазвичай знижка 50-60%), а при продажу потрібно сплатити торговий податок — 0,3% для звичайних акцій і 0,1% для ETF. Ці витрати накопичуються і не можна їх ігнорувати.

Мій порада — замість того, щоб зациклюватися на короткострокових коливаннях у день виплати дивідендів, краще орієнтуватися на фундаментальні показники компанії. Для тих, хто має міцний фундамент і стабільну дивідендну політику, день виплати може стати хорошою можливістю купити або збільшити позицію за більш вигідною ціною. Дивіденди — це стабільне джерело доходу, а потенційне зростання ціни додає додаткову цінність. Тому довгострокові інвестори можуть сприймати коливання у цей день як можливість для стратегічного входу.